银河期货-棉花、棉纱周报-190705

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        市场研判
        行情走势
        本周  ICE  棉花价格重心上移。上周末  G20  会议中美两国对于贸易谈判的乐观态度推动市场价格重心上移。此外上周五公布的美棉实际播种面积为  1372  万英亩，同比减少2.7%，但是从长远期来看，假如今年天气不出现极端气候，则今年棉花产量将是近几年的高点。所以即使中美贸易谈判利好美棉，但是美棉价格并未出现大幅的反弹。截至  2019年  6  月  30  日，美国棉花现蕾率为  37%，较过去五年平均值减少  2  个百分点；美国棉花结铃率为  7%，较过去五年平均值减少  2  个百分点；美国棉花生长状况达到良好以上的为  52%，较去年同期增加  9  个百分点。由于美国独立日假期，美棉出口周报推迟一天发布。由于美棉增产预期大，因此假如除非未来美棉销售大幅提升，否则美棉压力还是很大的。本周印度棉花市场震荡略有下调，S-6  报价  45000  卢比/candy，折成美元价格为83.44  美分/磅。印度政府刚宣布了新年度的  MSP  最低收购价，从去年的  5450  卢比/公担籽棉提高至今年的  5555  卢比/公担。今年印度天气干旱，季风带来的降雨大幅低于往年同期，棉花的播种进度也大幅落后，假如后期印度季风降雨量不增加预计将对棉花产量产生影响。关注印度季风降雨情况。
        本周郑棉期货价格震荡走势，周末中美贸易谈判的利好影响下，郑棉价格大幅反弹，但是之后由于下游需求短时间并没有跟上来，郑棉价格缺乏有利的支撑，因此价格回落。周四主力价格冲高  14145，中美  G20  贸易谈判之前市场震荡走势。储备棉轮出第九周（7.1-7.5）储备棉轮出底价  13492  元/吨，较前一周价格下跌  32  元/吨。5  月  5  日至  7  月5  日，储备棉轮出累计成交  41.3  万吨，成交率  87.22%。最近一周储备棉轮出率维持在
100%。5  月底全国商品棉周转库存总量约  352.81  万吨，2019  年  1-5  月我国累计进口棉花  102  万吨，储备棉也在供应，因此从供应端来看，棉花可选择资源丰富。棉花上游供应充足，下游消费跟不上，从供需层面上看郑棉压力比较大。但是最近几周，经过前一段时间纺织企业的压缩库存，近期下游刚性补库，郑棉价格反弹，棉花现货成交也开始活跃，储备棉成交也好，仓单棉流出速度也在加快，近期现货市场相对好转。此外中美贸易谈判也利好棉花下游消费，但是下游消费改善需要时间，贸易谈判的利好需要时间慢慢体现，预计后期消费情况将慢慢改善。郑棉从最低点反弹至目前的价格，部分获利盘离场，价格反弹至  14300  附近非常大的阻力。本周市场相对平静，预计短期内郑棉将在目前位置上下震荡修复，等待现货面以及下游消费的真正好转。
        棉纱现货价格基本平稳，纱布企业积极降低库存，缓冲贸易战带来的风险。近期纱线各项指标开始好转，但是仍然是同期比较差的位置，继续关注后期情况。盛泽纱线市场  C32S  报价  21000  元/吨，C40S  报价  22100  元/吨。近期郑棉纱价格上涨后现货棉纱价格未跟随，需要看下游情况，建议纺织企业等待机会套保。（仅供参考）