国盛证券-机械设备行业周报：一文看懂城轨信号系统市场竞争格局-190707

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        本周主题研究：本文逐一检索了国内所有已开通地铁线路的信号系统供货商，汇总得到了我国地铁信号系统市场格局的全景图。截至  2018  年底，我国信号系统厂商大致可以分为三个梯队。第一梯队是卡斯柯，覆盖我国19  个城市  47  条线路，市占率  30%。第二梯队包括自仪泰雷兹、北交控、众合科技、南京十四所和通号城交五家公司，各自覆盖了  10  余个城市  20余条线路，每家市占率在  10%左右。第三梯队包括南京恩瑞特、中车时代通号、铁科院、交大微联和上海富欣五家公司。2018  年，全国各地共招标地铁信号系统  27  个项目，总金额达  66.1  亿元。其中，交控科技累计中标  7  个项目，总金额达  21.65  亿元；卡斯柯+通号城交累计中标  9  个项目，总金额达  16.18  亿元；自仪泰雷兹累计中标  3  个项目，总金额达  10.59亿元；众合科技累计中标  2  个项目，总金额达  6.15  亿元。可统计的历史线路中南京十四所/自仪泰雷兹在广州占据优势；卡斯柯/交控科技在北京占据优势；卡斯柯/自仪泰雷兹在武汉、上海市场平分秋色；众合科技在成都、杭州市场优势明显；另外，卡斯柯在昆明、郑州市场占据优势。深圳、西安、天津、重庆则不存在优先供应商。
        本周核心观点：成长板块，光伏和锂电设备仍是我们主要推荐的方向，市场情绪短期偏弱，但是下游扩产确定性高行业龙头业绩确定性强，短期波动反而带来积极布局配置的良机，捷佳伟创订单饱满、竞争力持续夯实，建议重点关注；动力电池龙头扩产逐步落地，带动设备厂商订单将逐步落地，有望持续推动市场情绪，重点推荐先导智能、诺力股份、科恒股份等。工程机械方面，行业下行趋势下，重点关注龙头企业市占率提升带来的改善空间，继续关注三一重工，恒立液压；国企改革主题建议重点关注徐工机械，石化机械；重点推荐电力巡检机器人企业亿嘉和、关注其市场和产品的双向拓展，重点关注受关税影响较大的捷昌驱动，关注公司风险因素释放和贸易摩擦缓解带来的投资机会。
        一周市场回顾:本周机械板块上涨  1.54%，沪深  300  上涨  1.69%。年初以来，机械板块上涨  19.04%，沪深  300  上涨  25.55%。本周机械板块涨跌幅榜排名前五的个股分别是：宝鼎科技（22.98%）、华菱星马（22.92%）、建设机械（20.45%）、今天国际（17.53%）、龙溪股份（14.56%）；涨跌幅榜最后五位个股分别是：森远股份（-22.75%）、汇中股份（-17.47%）、吉峰科技（-13.63%）、宝德股份（-11.09%）、赛腾股份（-9.09%）。
        风险提示：基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。