德邦证券-汽车行业周报：6月零售端乘用车增速转正，7月淡季仍需观望-190707

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        投资要点：
        上周复盘：第  27  周  SW  汽车指数上涨  3.48%，跑嬴沪深  300，其中乘用车板块上涨  5.48%，零部件板块上涨  2.83%，汽车服务板块上涨  0.45%，wind  新能源汽车指数上涨  2.99%。终端景气近期表现良好，网传长沙地区将出台进一步刺激政策，拉动本周汽车板块上扬。
        行业动态：6  月最后一周，乘联会统计乘用车零售端  YoY  维持  8%左右的正增长，而批发端仍微幅下滑，乘联会预计  6  月乘用车终端销售同比增长  5%，国五大力促销形成了  6  月乘用车销量的正增长。新能源车方面，过渡期过后，各大车企纷纷声明不涨价来占据市场份额，短期车企利润承压，在  7  月  1  号到  3号世界新能源汽车大会上达成了博鳌共识：即力争到  2035  年全球新能源汽车市场份额将达  50%。政策方面，工信部已拟定  2021  到  2023  年双积分措施。
        短期观点：6  月终端呈久违的正增长，但部分车企已经开始下放国六库存，预计  7  月整车厂对终端库存的控制会依旧谨慎，但会维持到正常的状态（1.5~2个月左右），加之  7  月为传统淡季，厂家会进行产线年度检修、下半年规划，部分工厂还有高温假，故预计车厂产销水平恐难现明显回升。不过地方政府对于汽车的刺激政策正在筹划之中，预计会逐步推出落实，维持投资建议，从中长期角度衡量汽车板块投资价值，在低谷期布局低估值、有较好股息率保底的龙头企业，如上汽集团、华域汽车、广汽集团等。新能源车方面，行业政策刺激力度有望持续得到保证，长期我们仍看好新能源车的发展空间，建议关注比亚迪（新能源汽车龙头、车型体系完备）。材料端由于补贴的减少行业利润承压，建议关注宁德时代（现金流较好、电池成本最低、议价能力高）。。
        风险提示：汽车/新能源汽车销量增速低于预期风险，外部政策波动风险。