山西证券-医药行业周报：医保控费形势依然严峻，创新药研发热情高涨-190707

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        市场回顾  
        医药生物行业上涨  2.74%，跑赢沪深  300  指数  0.97  个百分点，在  28  个申万一级行业中排名第  9。本周所有医药子板块均上涨，化学原料药涨幅最大，上涨  5.91%。截至  2019  年  7  月  5  日，申万一级医药行业  PE（TTM）为  33.58  倍，相对沪深  300  最新溢价率为  166%。
        核心观点  
        《2018  年全国基本医疗保障事业发展统计公报》首次发布，医保基金支出增速持续超过收入增速，医保控费形势依然严峻，相关政策措施持续发布，本周国家版药品重点监控目录发布，20  种化学或生物药品榜上有名，涉及企业数百家，金额数百亿，虽用词缓和，“辅助用药”改为“重点监控合理用药”，中药注射剂暂未上榜，但药品滥用时代终将过去。未来行业压力仍来自于医保控费，建议持续关注业绩确定性较高的个股。
        NMPA  发布《2018  年度药品审评报告》，我国药品注册受理大幅增长，审评审批效率持续高效，创新药申请上市翻倍，2018  年审评通过的  9  个  1  类创新药品全部为我国自主创新药品。政策推动下我国创新药研发热情高涨，已进入黄金收获期，我们建议关注研发技术较强、资金雄厚、管线丰富、进度较快的国内创新医药龙头恒瑞医药、复星医药等；另受益于新药研发需求增长，CRO（医药外包）行业景气度较高，建议关注相关龙头企业药明康德、泰格医药等。
        行业要闻  
        国家版药品重点监控目录发布
        国家医保局首次发布全国基本医疗保障事业发展统计公报
        《2018  年度药品审评报告》发布
        山西省发布《关于进一步做好公立医疗机构药品备案采购工作的通知》
        两部门印发《医疗器械唯一标识系统试点工作方案》
        60  年来首个红斑狼疮新药「贝利尤单抗」，在中国获批上市
        治疗多发性骨髓瘤药物——达雷妥尤单抗注射液获准中国上市
        风险提示  
        行业政策风险、药品安全风险、研发风险、业绩不达预期风险。