国海证券-汽车行业周报：6月零售转正，特斯拉Q2交付超预期-190707

《国海证券-汽车行业周报：6月零售转正，特斯拉Q2交付超预期-190707（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国海证券-汽车行业周报：6月零售转正，特斯拉Q2交付超预期-190707（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点：
        本周观点更新：根据乘联会数据，6  月第四周日均零售销量  9.1  万台，同比增长  8%，6  月前四周累计日均零售销量  5.3  万台，同比增长  5%；6  月第四周日均批发销量  8.1  万台，同比下降  1%，6  月前四周累计日均批发销量  4.7  万台，同比下降  15%。由于排放标准切换，厂家在  6  月底的清库存力度达到较高水平，因此零售数据逐步转正；批发端，销量依旧同比下滑较多，不过随着最近合资和自主国六新车型的陆续上市，消费者的选择面不断加大，经销商对于国六车型的备货将拉动销量的增长。整体来看，下半年随着同期基数的降低，增长压力略有减弱，但是需求的低迷仍是最大问题。现阶段大部分地区排放标准切换完成和政策加码是利好，但是需求的释放是一个较长过程，车市销量的改善在下半年会有所体现，企业盈利的改善则将延后。对于目前汽车行业估值较低的标的，提前布局的时点已到。
        行业边际改善阶段，我们持续推荐低估值高弹性的长城汽车、长安汽车；零部件板块下半年推荐关注特斯拉产业链相关标的，建议旭升股份、拓普集团。更长周期维度看，汽车行业成长属性减弱周期属性增强，十年前高速增长的汽车销量将转化为未来十年的替换需求，2019  年是上升周期的起点，维持行业“推荐”评级。
        本周重点推荐个股：长城汽车，长安汽车，旭升股份，拓普集团。
        汽车及汽车零部件行业行情：本周，二级市场各板块普遍上涨，上证综指上涨  1.08%，沪深  300  上涨  1.77%。汽车行业上涨  3.48%，跑赢上证综指和沪深  300。其中，乘用车子行业指数上涨  5.48%，商用载客车子行业指数上涨  5.38%，商用载货车子行业指数上涨2.88%，汽车零部件子行业指数上涨  2.83%，汽车销售与服务子行业指数上涨  0.45%。
        风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。