兴证期货-有色金属（铝）周度报告：去库放缓，成本下行，铝价弱势难改-190708

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        内容提要：
        1.行情走势：上周铝价先跌后涨，最终收于  13790  元/吨，跌幅  0.28%。
        2.现货方面：周中铝价大涨，持货商手中持有部分低位入手货源，积极出货，中间商及贸易商间倒货积极，某大户市场上亦有近  8  千吨采购量。下游畏高表现观望，整体采购意愿不高，接货平平。
        3.库存方面：上海有色网铝锭社会库存周环比下降2.3万吨，至102.8万吨。铝棒库存周环比上升  0.55  万吨，至  8.32  万吨。LME  铝库存周环比下降  3.23  万吨，至  96.44  万吨。
        后市展望及策略建议：
        上周铝锭库存下降  2.3  万吨至  102.8  万吨，北方地区铝锭到货量持续增多，叠加消费淡季如期而至，东北、天津、河南地区的铝锭库存进一步承压。从基本面来看，产能在逐渐投放，百矿苏源二分厂  10  万吨满产，云铝昭通三段基本满产，目前该厂运行  33  万吨，山西中润继续起槽，当前运行  17  万吨，希望固阳运行产能仍是  25  万吨。成本端，预焙阳极采购价下调  50  元/吨，氧化铝价格持续下行，河南地区报价低至  2754  元/吨，山西实际成交已低至  2743  元/吨，澳大利亚氧化铝  FOB  价格亦回落至  315  美元/吨。在成本下行以及消费转弱的背景下，预计铝价短期震荡偏弱，但进入“金九银十”消费旺季，铝锭或加速去库，投资者可尝试卖近买远的反套策略。仅供参考。