中信建投期货-聚烯烃早报：聚烯烃或高位震荡，观望为主-190705

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        行情回顾  
        7  月  4  日，L1909/PP1909  开盘后窄幅震荡，午后快速下挫后小幅反弹，分别收于  8025元/吨和  8715  元/吨，较前一交易日上涨  0.25%和下跌  1.36%。L1909  持仓排名前  20  的多头减仓  1488  手，空头减仓  5480  手；PP1909  持仓排名前  20  的多头减仓  15410  手，空头减仓  16872  手。
        观点总结  
        市场继续担忧需求疲软，国际油价在清淡的交易中回跌。聚烯烃石化库存低位，对市场形成支撑仍存，但近日石化库存消化速度减慢。另外，目前检修装置整体依旧较少，进口利润窗口处于打开状态，预计短期供给维持高位。巨正源  PP  装置投产，而近期  PE暂无新装置投放，同时，PE  下游季节性更加明显，其下游农膜行业逐渐提升，PE  下游整体开工提升幅度较  PP  略高。昨日神华竞拍线性  100%成交且均为溢价成交，PP  竞拍成交下滑。预计短期聚烯烃高位震荡，L  走势或略强于  PP。继续关注原油、宏观以及装置运行情况等。
        投资策略  
        操作上，L1909/PP1909  暂且观望为主，套利可考虑少量参与多  L  空  PP，设置好止损。