招商期货-重大行情点评：锰硅-210913

《招商期货-重大行情点评：锰硅-210913（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商期货-重大行情点评：锰硅-210913（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情数据：13日双硅大涨再创新高，主力合约中硅锰+3.61%收于9136、硅铁+2.76%收于11412、价差-0.35%收于2278。

点评：双硅升水拉涨，硅锰现实强、硅铁预期强的格局在云南双控限产消息下得到加强。

云南作为上半年能耗双一级预警省份之一，为实现能耗强度下降进度指标此次重点管控涉及多个行业，其中针对铁合金为万元增加值能耗高于行业均值1-2倍的企业限产50%、2倍及以上的限产90%，对硅锰1-8月占比1.75%的云南供给形成直接影响，对占硅铁供给四成且同为一级预警但尚未动作的陕西青海双控减产预期形成间接影响。

对于硅锰来说上周供给降幅超预期，MS周度数据产量环比-14%至14.69万吨、开工-21%至38.32%，两周累计降幅产量22%、开工35%，除广西严格限产外贵州因电力不足导致的减产也不容忽视，五大钢材上周产量下硅锰理论周度缺口3.4万吨，云南虽影响量有限但也加剧了本就去库的硅锰格局。

我们认为下半年从完成地区年度能耗任务角度出发，双硅皆强，但硅铁供给受限预期强于硅锰，9月广西贵州云南三地减产先行打出时间差，中长期逢低买入或续持多硅铁空硅锰组合建议保持不变。

另外，单边买入可背靠盘面贴水时机，今日硅锰现货成交维持8300-8500、硅铁上移至10400-10600，盘面升水硅锰436、硅铁662左右。