国都期货-煤焦期货周报：环保预期&成本支撑，煤焦易涨难跌-190708

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        行情回顾。  
        1.焦煤：上周焦煤震荡回落，上方  1400  处压力依旧，下方  1360  支撑明显，目前焦煤下游企业利润收缩，且环保限产预期比较强烈，需求有所走弱，期现共振下跌，但是在焦煤整体供应端持续偏紧的情况之下，仍旧维持在高位区间震荡。最终周线收  1368  元/吨，涨跌+20.5  元/吨，涨跌幅-1.48%。目前焦煤供应端稳定运行，但由于超产高压与安全检查之下，焦煤供应也难以出现增量，在焦化行业利润收缩过程中，焦煤价格偏弱运行。
        2.焦炭：上周焦炭期货价格震荡上行，而现货价格在需求有所减弱后进行了第三轮提降，目前基本上已经落地，而盘面率先触底，震荡上行，主要由于市场前期已经预期了第三轮提降，并且在提降落地后焦企利润下滑至低位，再度提降空间较小，叠加山东省去产能政策开始执行，山西省最近环保检查也比较频繁，市场对未来的环保预期有所加强。最终主力合约周线收于  2140  元/吨，涨跌+74.5  元/吨，涨跌幅+3.61%。日照港现货价格  2050  元/吨，期货价格小幅升水。
        基本面分析。  
        1.焦煤：上周焦煤港口进口焦煤总库存  5873  万吨，较上周增加  27  万吨，港口库存依旧在攀升，内贸煤的下滑导致港口煤的销售开始弱化；钢厂炼焦煤库存  898万吨，增  17  万吨，平均可用天数增  0.34  天至  17.90  天；炼焦煤总库存  1437.29，减  0.51，平均可用天数增  0.04  天至  15.74  天。从库存上可以看出，焦煤库存全面累积，下游焦企利润收缩对焦煤需求下滑，山东地区焦化产能去化政策开始逐步执行后，对山东地区精煤价格压力较大。整体上看，供应端维持稳定，需求端稳中偏弱，焦煤价格面临一定的调整风险。
        2.焦炭：上周焦企产能利用率下降  0.23%至  76.77%，日均产量减  0.21  至  68.66；开工率高位小幅下降，主要由于山西地区个别焦企受临时环保检查影响小幅限产，供应高位有所下滑。全国吨焦利润  86  元，下降  73  元/吨。焦企焦炭库存  109万吨，增加  16  万吨；钢厂焦炭库存  460  万吨，持平；港口总库存  454  万吨，减少  11  万吨。下游高炉开工率降  1.51%至  80.14%，日均铁水产量降  7.5  万吨至  226万吨，焦炭需求有所下滑。从库存结构上看，港口库存出现降价去库，前期贸易商投机行为导致港口库存高位，贸易商出货意愿加强；钢厂库存变化不大，由于唐山钢厂限产影响，铁水产量收缩，控制焦炭到货为主；而焦企库存开始累积，在下游钢厂对焦炭的需求有所减弱后，钢厂控制到货导致库存压力向焦企转移，短期现货价格以稳为主，期货价格由于山东的去产能政策与山西百日清零行动的支撑，保持震荡偏强格局。