国信期货-宏观周报：国内资金利率持续下行，澳洲央行进一步宽松-190707

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        本周国内宏观概述
        点评：6月PMI数据连续两个月低于枯荣线，供需双降，经济下行压力增大。从细分数据来看生产指数、新订单指数和新出口订单指数回落幅度较大，是拖累本月数据回落的主要因素。本周国内资金流动性依然较为充裕，隔夜资金利率处于倒挂的状态，但需要注意7月是传统缴税大月，未来两周资金流动性有收紧的可能，短期利率或上行。
        风险提示：从经济运行环境来看，经济下行压力有所增加，主要有两点原因，一是美国对于中国一半的商品征收25%的关税，企业对于未来生产的不确定性以及需求的减少导致工厂开工率下行，订单数量的减少也使得工业企业的利润下滑。二是中小银行风险事件的冲击以及部分地方债券的爆雷现现象，使得当前流动性分层的情况相当严重。后续的政策方向需要密切注意7月份政治局会议的措辞，以及关注未来政策的发力点是否会有所改变。