安信证券-机械行业周报：科创板注册提速，机器视觉引领潮流-190707

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        ■上周机械行业指数上升  1.27%，同期沪深  300  指上涨  1.77%，机械行业跑输大盘，整体在申万  28  个行业中排名第  16。
        机械行业各子版块中，海工油服、煤机石化板块涨幅居前；我们重点覆盖标的中，帝尔激光、捷佳伟创涨幅居前。
        ■周观点：本周科创板注册再提速，共有  19  家企业获准注册，其中光峰科技、瀚川智能等  16  家属于设备类标的。截至目前，已有  25  家企业获准注册，31  家企业过会，142  家企业申报材料。
        据上交所相关负责人在  7  月  5  日举行的新闻发布会上表示，科创板将于  7  月  22  日开市，7  月  12  日（含）之前完成网上网下申购的公司，都可以列入科创板首批上市公司范围。按此估计，将有交控科技、天宜上佳、中国通号、沃尔德、瀚川智能、天准科技、华兴源创、中微公司、杭可科技、铂力特共  10  家机械类公司首批登陆科创板，占首批标的的  40%。
        当前我国经济向新动能、新经济转换，机器视觉应用迸发旺盛需求。在自主研发驱动下，我国机器视觉行业近五年复合增长率是全球平均增速的  2  倍以上，预计  2020  年突破百亿。
        产业链：机器视觉上游是光源/镜头/工业相机/图像处理卡/图像处理软件算法，中游是系统集成商，下游是各个工业领域。上游关键部件如工业相机和镜头被国外垄断近  80%的市场份额，国产力量逐步崛起。AI  浪潮下，计算机视觉与机器视觉算法日益交融，一级融资火热。
        技术：近两年机器视觉专利处于井喷期，测量是最集中的研究领域。目前专利申请集中于江苏、广东、浙江、北京、上海五省市，同时这些区域也正是我国制造业密集分布区。2017  年国内机器视觉专利申请前十名均为高校科研机构，产业落地仍需过程。
        我们认为，在我国工业智能化升级背景下，机器视觉应用需求有望长期释放，沿两条路径深耕的企业容易脱颖而出：
        路径一：机器视觉上游核心部件国产替代的中长期成长逻辑，重点布局工业镜头、软件算法细分领域的优质公司，如海康威视（计算机组覆盖）、大华股份（计算机组覆盖）等
        路径二：享受下游高景气成长红利，客户优势显著，且技术研发强劲的科创板标的，如天准科技、华兴源创等。
        ■重点覆盖标的：美亚光电、克来机电、锐科激光、晶盛机电、精测电子、先导智能
        ■近期调研标的：锐科激光、晶盛机电、精测电子、先导智能、帝尔激光、捷佳伟创、美亚光电、泰禾光电、日机密封、赛腾股份
        ■风险提示：行业需求下降，行业竞争加剧，原材料价格上涨。