平安证券-电子器件行业科创板系列：集成电路产业链全景图-190707

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        投资要点
        我国仍是全球电子制造基地，具有最完善的产业链以及庞大的消费群体。华为、中兴事件后，预计 集成电路 产业政策扶持力度会加码，国内 集成电路 产业链公司有望迎来国产替代良机，建议布局。
        1）设计端：国内仅少数公司在部分领域取得了突破，例如海思的麒麟芯片、汇顶的指纹识别芯片等，整体上与业界先进水平差距较大；2）材料端：高端产品市场技术壁垒较高，国内企业长期研发投入和积累不足，日、美企业占据领先地位；3）设备端：随着众多晶圆厂在中国大陆投建，国内设备厂商迎来逐步验证和导入良机。4）制造端：晶圆代工领域台积电一家独大，中芯国际在14纳米 取得突破，处于积极追赶的态势。4）封测端：国内企业最早以此为切入点进入集成电路产业，近年来，国内封测企业通过外延式扩张获得了良好的产业竞争力，技术实力和销售规模已进入世界第一梯队。
        风险提示
        1）宏观经济波动风险：受到美国经济下行和中国经济增速放缓的影响，预计全球 国内生产总值 
 增速将继续下降。在宏观经济下行背景下，全球消费电子需求预将下降；
        2）产品技术更新风险：产业链公司属于移动通信行业，产品技术升级快、新技术与新工艺层出不穷。如果公司不能持续更新具有市场竞争力的产品，将会削弱公司的竞争优势；
        3）中美贸易摩擦走势不确定的风险：未来如果中美之间的贸易摩擦进一步恶化，限制高端芯片出口到中国或者对相关产品征收高额关税，会对产业链公司产生一定影响；
        4)  存储芯片市场短期面临供给过剩：动态随机存取存储器 和断电后仍能保存数据存储器 价格自2017年12月以来，连续14个月走低。服务器、消费电子市场需求的下降造成以 动态随机存取存储器 和断电后仍能保存数据存储器 为主的存储芯片市场短期需求过剩。