国联证券-化工行业研究简报：粘胶、涤纶涨幅居前，巴斯夫VA装置事故或超预期-190707

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        主要观点更新
        本周基础化工指数上涨2.72%，同期上证指数上涨1.08%，板块小幅震荡上涨。截止本周五，国内化工品价格指数（CCPI）报4421点，自6月初年内最低点以来持续回暖，主要系美联储降息影响全球大宗品价格影响。对于未来化工品走势，从成本端看，原油价格已处于65美元/桶的震荡区间，对化工品形成支撑；需求端来看，目前需求增长动能仍不足，因此判断未来一段时间内，化工品价格仍将处于底部盘整，选股策略如下：（1）产品刚需稳健；（2）注重安全环保，产业链一体化；（3）科学技术工艺领先，研发能力强；（4）率先完成全球化布局。
        周重点化工品解读
        本周原油震荡下行，周内美油跌1.27%，布油跌0.46%。化工品方面，本周涨幅居前的品种有涤纶短纤、纯苯、粘胶、电石等，其中涤纶短纤本周震荡上涨，周初受相关产品涤丝周末产销放量带动，原料PTA上涨，涤纶短纤企业价格上调，市场产销小幅回暖；粘胶方面，本周整体重心上移，价格普遍上涨0-100元/吨，但目前市场仍处于淡季，暂无进一步利好支撑。此外，本周跌幅较大的化工品主要有炭黑、丙烯腈、PMMA、硫磺等，主要受需求疲软影响。维生素方面，市场消息称7月4日BASF通知部分客户VA装置事故影响，公司预计10月底（原计划9~10月停产扩建）之前保持停产，9月份将再次评估。受此影响，国内市场关注增加，购销活跃，报价反弹，需继续关注厂家动态等。
        重点标的推荐逻辑及建议
        （1）苏利股份（600803.SH）。细分农药杀菌剂龙头，主营产品百菌清、嘧菌酯目前都处于供不应求状态，价格高位维持，且有持续性，环保督查加严趋势不改，非规范性企业生产依旧限制，对公司长期利好。此外，公司宁夏项目打开未来成长想象空间。
        （2）新和成（002001.SZ）。DSM拟收购能特科技，维生素E格局演变，需求情况良好；国外维生素A大部分产能停报，供应量减少，新和成维生素A报价430元/kg，维生素A产品集中度高，核心技术壁垒高，近十几年没有新进入者，公司维生素A为全球最大产能，自有柠檬醛中间体供应。
        （3）扬农化工（600486.SH）。公司是国内农药行业龙头企业，是目前国内唯一实现基础化工原料-中间体-农药原药产业链一体化的生产企业，具备很强的成本优势。子公司优嘉计划投资一批重大项目，未来随着农药行业集中度不断提升，公司作为一线龙头有望不断成长。
        （4）安道麦  A（000553.SZ）。公司是全球第一大非专利类农作物保护综合解决方案提供商，在以色列等地拥有原药合成工厂、在美国、意大利及印度等多地拥有制剂工厂，具备在全球  100  多个国家进行产品注册登记的能力，销售网络遍及全球主要农化市场。
        （5）安利股份（300218.SZ）。国内合成革龙头企业，目前公司研发、生产、管理能力均为行业前列，新型无溶剂生产线也已实现稳定投产，受益环保趋严下落后产能不断清出，公司盈利将摆脱行业恶性竞争从而实现良性增长。
        风险提示
        宏观经济持续低迷，化工下游需求不旺