国海证券-汽车行业指标追踪周报：汽车个股估值追踪（截至2019.07.07）-190708

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        投资要点：
        股价表现：1）乘用车板块：本周  SW  乘用车指数上涨  5.48%，在我们选取的  12  个乘用车标的中，本周涨幅前三位依次为长城汽车（+11.0%）、长安汽车（+8.6%）、北汽蓝谷（+8.0%），本周涨幅后三位依次为小康股份（+0.1%）、力帆股份（+1.4%）、ST  海马（+2.0%）；年初至今涨幅前三位依次为长城汽车（+69.7%）、一汽夏利（+38.4%）、广汽集团（+15.9%），年初至今涨幅后三位依次为小康股份（-23.0%）、ST  海马（-4.7%）、上汽集团（+1.1%）。
        2）汽车零部件板块：本周  SW  汽车零部件指数上涨  2.83%，在我们选取的  20  个汽车零部件标的中，本周涨幅前三位依次为德赛西威（+12.9%）、旭升股份（+9.2%）、拓普集团（+8.7%），本周涨幅后三位依次为宁波高发（+0.7%）、威孚高科（+0.9%）、天成自控（+1.1%）；年初至今涨幅前三位依次为星宇股份（+70.9%）、潍柴动力（+62.1%）、德赛西威（+46.9%），年初至今涨幅后三位依次为旭升股份（-13.3%）、均胜电子（-1.8%）、宁波高发（-1.2%）。
        估值指标：1）乘用车板块：当前  SW  乘用车  P/E（TTM）为  13.9，在我们选取的  12  个乘用车标的中，P/E（TTM）平均值为  28.8，前三位依次为北汽蓝谷（163.0）、一汽夏利（113.5）、力帆股份（60.7），后三位依次为小康股份（-63.0）、长安汽车（-12.3）、江淮汽车（-11.1）；EV/EBITDA  平均值为  10.6，前三位依次为北汽蓝谷（37.7）、江淮汽车（18.9）、一汽夏利（15.1），后三位依次为ST  海马（-2.4）、众泰汽车（5.0）、长安汽车（5.7）。
        2）汽车零部件板块：当前  SW  汽车零部件  P/E（TTM）为  16.6，在我们选取的  20  个汽车零部件标的中，P/E（TTM）平均值为  22.0，前三位依次为天成自控（64.5）、德赛西威（46.4）、旭升股份（37.8），后三位依次为威孚高科（8.2）、宁波华翔（9.4）、华域汽车（10.5）；EV/EBITDA  平均值为  10.6，前三位依次为天成自控（38.1）、旭升股份（26.6）、星宇股份（24.9），后三位依次为华域汽车（3.6）、宁波华翔（3.6）、潍柴动力（4.7）。
        行业评级：更长周期维度看，汽车行业成长属性减弱周期属性增强，十年前高速增长的汽车销量将转化为未来十年的替换需求，2019  年是上升周期的起点，维持行业“推荐”评级。
        风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。