川财证券-食品饮料行业6月线上数据分析专题：白酒销售额持续增长，保健品销量短期承压-190708

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        白酒：销售额持续增长，集中度不断上升  
        阿里渠道白酒量价齐升。6  月阿里渠道白酒销售额为  4.38  亿元，同比增长64.89%，销售量同比增长  40.73%，销量增长显著，均价同比增长  17.17%。高端酒方面，贵州茅台、五粮液、泸州老窖销售额分别为  10007.48、4151.55、2848.31  万元，分别同比提升  240.81%、23.78%、96.39%。均价方面，多数酒企均价较去年同期有较大幅度增长。线上销售额占比方面，19  年  6  月贵州茅台、五粮液、洋河阿里渠道销售额  CR3  的市占率达  39.31%，较去年同期  CR3的  32.69%提升了  6.62  个百分点，市场集中度不断上升。
        6  月茅台放量以平抑终端价格。茅台淡季宣布放量主因：1）虽然今年发货节奏较去年同期快一个月，但由于经销商数量大量下滑，经销商收到的茅台酒总量应同比下滑；2）近期茅台市场终端价格已接近历史最高点，部分零售商售价超  2600  元/瓶，放量利于平抑终端价。短期来看，2000  吨仅可缓解当前的需求；长期来看，直营将在价格管控方面做出较大贡献，6  月底至中秋节期间直营实现出货将有效缓解供给偏紧、一批价持续提升的情况。
        啤酒：销量增速高于均价增速，青岛啤酒表现优秀  
        销量增长为推动销售额提升主要原因，青岛啤酒市占率显著提升。6  月阿里渠道啤酒销售额为  2.22  亿元，同比增长  27.57%，销售量同比增长  16.24%，均价同比提升  9.74%，销量增长为推动销售额提升主要原因。细分来看，青岛啤酒、燕京啤酒、哈尔滨啤酒、重庆啤酒销售额分别为  3798.97、288.06、1585.65、31.52  万元，分别同比增长  95.22%、-14.89%、20.04%、-19.72%。均价方面，主要企业同比均实现增长。市场集中度方面，青岛啤酒线上市占率从  18  年  6月的  11.2%提升至  19  年  6  月的  17.1%，而除青岛、燕京、哈尔滨、重庆外其他酒类市占率从  18  年  6  月的  79.09%下滑至  74.34%，啤酒行业集中度提升。
        保健品：行业竞争加剧，销量增速短期承压
        保健品行业稳定增长，但销量增速短期承压。6  月阿里渠道保健品大类销售额为  20.49  亿元，同比增长  15.67%，销售量同比持平，均价同比增长  15.67%，其中特殊用途膳食食品销售额增长明显。均价方面，保健品大类均价同比及环比均实现正增长，其中姿美堂同比增速高达  499.29%。市场集中度方面，汤臣倍健线上市占率从  18  年  6  月的  4.44%提升至  19  年  6  月的  6.99%，位居行业第一；此外，Muscletech、修正线上市占率略有提升，而  Swisse  市占率下滑  0.43个百分点。
        风险提示：宏观经济增长持续低于预期，原材料价格波动风险。