德邦证券-计算机行业周报：云化持续深入，信息安全产业目标远大-190708

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        投资要点：
        市场表现：上周市场小幅上涨，上证综指重新站上  3000  点，上涨  1.08%，深证成指上涨  2.89%，中小板指上涨  2.12%，创业板指上涨  2.40%，计算机板块上涨1.74%，小幅跑赢大盘。计算机子版块有不同程度的上涨，其中安防板块涨幅最大，本周涨幅达  2.51%，金融科技板块涨幅较小，上周涨幅为  0.82%。
        云计算深化持续，关注中报云计算企业表现。根据  IDC  最新版的《全球半年度公有云服务支出指南》，在  2019  到  2023  年，全球公共云服务和基础设施支出将增加一倍以上；五年间  CAGR  达到  22.3%，2023  年达到近  5000  亿美元。其中  SaaS将占市场一半以上，而客户关系管理（CRM）和企业资源管理（ERM）是最主要的  SaaS  应用软件。根据中国信通院于  7  月  2  日发布的《云计算发展白皮书（2019年）》，我国云计算市场规模达到  962.8  亿元，增速为  39.2%。其中公有云市场达到  437  亿元，同比增长  65.2%，保持高速增长。进入公有云综合  SaaS  能力第一梯队的企业有：用友、金蝶、畅捷通。我们认为云化是  IT  产业最确定性的逻辑，当前市场仍在不断深入，进程远未结束。我们可以重点跟踪国内云产业中报表现。金蝶国际发布业绩预告，2019  上半年营收整体增长  15-20%，其中云服务业务收入增长约  50-60%，依然保持了较高的增速。公司今年加速执行云转型战略，加大了云业务的投入，因此利润承受一定压力，归母净利率下降了  30-40%。利润下降属于云转型过程中的正常财务表现，金蝶依然坚持加大云化投资。我们建议积极关注  A  股云产业龙头厂商广联达、用友网络、金蝶国际。
        信息安全政策频出，目标打造营收百亿信息安全公司。《国家网络安全产业发展规划》正式发布，工业和信息化部与北京市人民政府决定建设国家网络安全产业园区。根据规划，到  2020  年，依托产业园带动北京市网络安全产业规模超过  1000亿元，拉动  GDP  增长超过  3300  亿元，打造不少于  3  家年收入超过  100  亿元的骨干企业。目前国内信息安全产业依然较弱，以启明星辰为代表的网安公司，也只有  25  亿元的收入。从规划来看，市场至少有四倍空间，其背后意义是政府认为当前信息安全建设仍远远不足。今年以来信息安全产业政策不断，包括近日的数据安全管理办法（征求意见稿）、密码法、等保  2.0  等，行业明显出于高景气周期之中。等保  2.0  带来的产业变化是巨大的，参考  1.0  时期就为行业带来了显著的快速增长。我们认为随着信息产业政策的逐渐细化，未来仍有重磅政策值得期待，持续为行业注入增长动力，例如《国家关键信息基础设施安全保护条例》等。我们建议高度关注信息安全产业，重点推荐龙头公司启明星辰、绿盟科技、南洋股份、深信服等。
        风险提示：企业上云进度不及预期；信息安全产业政策不及预期。