华创证券-海外科技教育行业周报：在线教育屡获投资前景可观，IT职教东软教育欲赴港上市-190708

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        一周市场回顾（20190701-20190705）
        本周沪深  300  周涨跌幅为+1.77%,万得教育指数涨跌幅为-1.16%，跑输沪深  300。A  股教育公司中涨幅第一为百洋股份（+10.73%），跌幅第一为凯文教育（-8.22%）；
        本周恒生指数周涨跌幅为+0.81%，恒生港股通指数涨跌幅为+0.99%，八只教育港股通标的本周平均涨跌幅为+0.48%，跑输恒生指数,跑输恒生港股通指数。港股教育标的中涨幅第一为宇华教育（+4.12%），跌幅第一为成实外教育（-8.59%）；
        本周港股通对通股标的持仓份额整体呈增加趋势，其中宇华教育港股通持仓变化+0.42%，新高教集团港股通持仓变化-0.10%；
        本周  S&P500  指数周涨跌幅为+1.65%，中国在美上市的教育标的中涨幅最高为博实乐（+12.36%），涨幅最低为达内科技（-20.40%）。
        行业看点：在线教育前景可观，监管政策有待完善
        6  月份在线教育领域多个项目获得投资。近年来，随着有关部门对线下培训机构的严管整顿，线下机构的合规经营成本上升，扩张和增长难度加大。在线教育在一定程度上填补了空缺。同时，其基于互联网的特有优势也使该领域前景得到看好。
        创新培训模式：将线下培训移至线上，带来的最直接的优势是，在提高便利性的同时降低培训价格，吸引更多学生。针对部分采用机考形式的考试，在线培训提供了操作更便捷、仿真度更高的学习体验，提高培训质量和效率。近日，新东方在线公布了最新雅思机考模考产品，考生能够得到即时直观的评价，获得更优的训练效果。
        推进素质教育：部分在线教育网站、APP  驶入素质教育细分赛道，着眼于青少年全面发展，提供美术、音乐等传统项目以及少儿编程、创客教程等新兴领域的线上课程。线上平台在教学资源整合、教师资质保障上具有优势。“线上+线下”融合模式有望成为该领域未来趋势。
        助力教育公平：在线教育扩大了优质教育资源的作用和价值。在线教育“送教下乡”“远程教育”“空中课堂”等新型教育公益形式，为缩小城乡和地区间教育差距、促进教育均衡、加快乡村教育和中西部地区教育发展提供了新的解决方案。
        目前，在线教育面临的最大的不确定因素之一是其监管问题。针对线上培训的具体监管措施至今没有发布，未来出台的政策及相关规定对在线教育机构的具体影响仍然是一个未知数。但在线教育对于促进教育事业发展、满足市场对优质教育持续增长的需求的巨大潜力不可小视。在线教育行业的后续发展值得关注。
        相关公司动态：7  月  3  日，东软教育向港交所提交招股书。公司创立于  2000年，主要提供全日制学历高等教育服务、继续教育服务、教育资源及数字工场。2018  年，东软教育营收  8.53  亿元，同比增长  16.65%；净利润  1.64  亿元，同比增长  14.29%。
        7  月  5  日，佳发教育发布  2019  年半年度业绩预告。报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为  9,250  万元–  9,650  万元，比上年同期增长  88%  -  96%。
        7  月  6  日，中公教育发布  2019  年半年度业绩预告。报告期内，归属于上市公司  股东的净利润为  42,500  万元–  50,000  万元，比上年同期增长  100%-135%。
        投资建议：建议关注提供课外培训、素质教育课程的在线教育企业和民办中高等职业教育企业。
        风险提示：教育行业方面注意政策再次波动风险。