太平洋证券-消费行业周报：出境免税招投标政策落地 张家界千古情开业火爆-190707

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        报告摘要
        行业观点及投资建议
        本周市场小幅震荡上行，社会服务板块受中国国旅周三周四股价大跌的影响行业排名靠后。7  月  3  日财政部等多部委联合印发《口岸出境免税店管理暂行办法》，对出境免税店的设立申请、审批、招投标、经营和监管进行规范。其中第九条提出“放开经营免税店的地域和类别限制，准予企业平等竞标”，市场对此过分解读导致中国国旅周三周四大跌，我们认为这条政策对国旅的影响非常有限，且第十二条对租金和销售提成的限制，第十四条为市内免税店销售机场提货的模式提供了政策支持，都是对中国国旅的明显利好。周五国旅大幅反弹，证明了我们的判断。
        近期外围不确定性影响基本化解，市场情绪明显好转，风险偏好有望提升。七月暑期旺季来临，酒店行业自去年五六月数据开始走低，今年有望在去年较低基数的基础上出现边际改善。出境游行业受去年上半年高基数及  7  月初泰国沉船事件影响，今年上半年仍在恢复期，下半年有望走出超预期行情，建议关注数据走势。宋城演艺的张家界千古情6  月  28  日开业以来单日演出场次连创新高，本周六演出  5  场，公司异地复制能力得到市场验证。投资建议：1、继续坚守有业绩支撑兼具成长空间的免税行业，2、具有超跌反弹预期的休闲景区、酒店行业和出境游行业。推荐中国国旅、宋城演艺、首旅酒店和众信旅游。
        板块行情  
        本期（7  月  1  日-7  月  5  日），消费者服务行业指数上涨  0.2%，同期沪深  300  指数上涨  1.77%，上证综指上涨  1.08%，消费者服务行业指数跑输沪深  300  指数  1.57pct,跑输上证综指  0.88pct，在  24  个  WIND  二级行业中排名第  22。两个细分子行业涨跌互现，涨跌幅依次为：酒店、餐馆与休闲指数（+0.46%），综合消费者服务指数（-1.16%）。本周板块个股涨跌互现，涨幅最大的三只个股分别为科锐国际（+10.62%）、新智认知（+10.6%）、腾邦国际（+8.13%）。
        风险提示：系统性风险，政策推进、企业经营情况低于预期等风险。