东方证券-新能源汽车产业链行业周报（7月第1周）：补贴进入下半程，主流车企维持原价销售-190708

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        本周看点
        世界新能源汽车大会召开，习近平总书记致贺信：  
        7  月  1  -3  日，世界新能源汽车大会在海南博鳌举办，大会以“新时代  新变革新产业”为主题，会上宣读了习近平总书记贺信并对大会致辞，表示加速推进新能源汽车科技创新和相关产业发展。
        特斯拉二季度销量创历史新高：  
        特斯拉第二季度销量为  9.52  万辆，同比增长  133.5%，产量为  87,048  辆，皆创下历史新高。具体到车型，Model  3  的交付量为  7.76  万辆；Model  S  和Model  X  的产量为  1.45  万辆，交付量为  1.77  万辆。
        6  月动力电池装机量  6.61GWh，同比增长  131%  
        高工锂电统计  6  月我国新能源汽车生产量  12.9  万辆，同比增长  95%，环比增长  16%；带动动力电池装机量  6.61GWh，同比增长  131%，环比增长  16%。其中，前十动力电池企业合计装机  5.68GWh，占比  86%。
        恩捷股份：拟向全资子公司无锡恩捷进行  10  亿元增资：  
        上海恩捷新材料拟以自有资金人民币  10  亿元向无锡恩捷进行增资，用于第二期锂电池隔膜项目。
        大洋电机：拟收购上海重塑能源集团有限公司  14.59%股权  
        公司以现金出资方式出资  2.63  亿元收购上述四家合伙企业持有的重塑集团合计  14.59%股权。本次交易完成后，公司将持有重塑集团  14.586%的股权。
        本周锂电产品价格  
        钴产品：长江钴（22.9  万元/吨；-2.97%）、四氧化三钴（16  万/吨；-3.03%）硫酸钴（3.85  万元/吨；-3.75%）  
        锂镍产品：锂金属（70  万元/吨；-2.78%），碳酸锂（7.25  万元/吨；-1.36%），氢氧化锂（8.4  万元/吨，0.00%）；镍金属（9.915  万元/吨，-3.08%），硫酸镍（2.5  万元/吨；-1.96%）  
        中游电池材料：三元正极（暂停更新），磷酸铁锂（4.65  万元/吨；0.00%）；负极（+0.00%）；隔膜（暂停更新），电解液（+0.00%）
        投资建议与投资标的
        6  月  26  日起，2019  年新能源车补贴新政正式实施，与  2018  年相比，整体补贴退坡幅度超过  50%，叠加地方补贴的全额取消，2019  年新能源补贴标准退坡幅度超过  70%。我们在  4  月份发布的《退补超预期，新能源乘用车降本路径和盈利分析》深度报告中预判，整车涨价幅度在  0.5-2  万元之间，既可达到18  年毛利率水平，车企普遍涨价的可能性较低。
        截止目前，我们统计到主流车企纷纷选择保持原价进行销售，这种策略有助于缓解下半年销售压力。此外，二季度以来，原材料价格加速回落，带动电池降成本，在价格普遍回落的情况下，车企成本压力进一步缓解。但由于过渡期结束后，车企需要在产品的结构和电池配套上进行调整，预计未来两月，新能源汽车销量增速将放缓，4  季度景气度再次回升。
        风险提示  
        补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险