安信证券-新三板主题报告：年营收达48.5亿元的三板公司中科软过会，主营应用软件业务持续增长-190707

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        ■近  1  周企业  IPO  情况总览：1、非科创板企业：  7  月  4  日，2  家企业首发上会并顺利过会。过会的  2  家企业为：南华期货、中科软，周通过率为  100%。中科软为之前新三板公司。2、本期无科创板企业上会。
        ■2019  年  IPO  统计：1、非科创板企业：共  52  家公司过会，IPO  通过率为  82.54%。在  63  家上会企业中，共有  17  家来自新三板，占比  26.98%。上会的  17  家新三板企业中，共  14  家过会，三板公司整体通过率为82.35%。2、科创板企业：共  31  家企业上会，IPO  通过率为  100%。在上会的  31  家企业中，6  家企业（天准科技、南微医学、西部超导、航天宏图、世纪空间、嘉元科技）之前在新三板挂牌。
        ■过会公司相关问询简析：本期过会企业涉及财务方面的问询：应收账款余额持续增加，部分产品存货比例较高。涉及经营方面的问询：业绩波动，核心技术的来源等。合规方面：诉讼、纳税事项。
        ■过会三板公司中科软以行业应用软件开发为核心业务：中科软业务涵盖应用软件、支撑软件、系统集成等应用层次；客户以保险公司、政府部门及大中型企业居多。公司  2018  年年报显示：公司实现营收  48.50亿元，同比增长  12.60%（与行业增速接近）；实现归母净利约  3.21  亿元，同比增长  36.45%。中科软  2018  年净利润高于可比公司太极股份、中国软件、东软集团；低于东华软件。
        ■新三板企业  IPO  排队企业达  135  家：5家公司处于已过会待挂牌状态：分别为国联股份、中科软、长江材料、新产业、泰林生物。景津环保拟正式登陆  A  股。本期新增  4  家三板公司  IPO  排队：祖名股份（836494.OC）、倍杰特（835686.OC）、品茗股份（836188.OC）、电旗股份（832853.OC）。
        ■新三板、港股、科创板关联统计：截至最新有  20  家公司与三板市场和港股市场有关。目前三板市场有  9  家公司表达了  H  股上市意向：分别为成大生物、中国康富、寰烁股份、九生堂、易销科技、盛源科技、爱酷游、金开利、阿拉科技。其他相关公司已摘牌。截至目前，已申报科创板及有意向申报科创板的三板公司共  32  家：大力电工、先临三维、金达莱、江苏北人、赛特斯、泰坦科技、久日新材、凌志软件、现在股份、映翰通、嘉元科技、盛本智能、驱动力、天力锂能、泽达易盛、星昊医药、三元基因、联瑞新材、八亿时空、阿拉丁、京冶轴承、新数网络、西部超导、泽生科技、君实生物、京源环保、锦波生物、新眼光、亿华通、联赢激光、山大地纬、仁会生物。
        ■风险提示：政策风险、IPO  进度放缓