光大证券-电子行业周报：Mate20X获得5G终端进网许可，5G手机有望迎来上市潮-190708

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        ◆Mate  20  X  获得  5G  终端进网许可，5G  手机有望迎来上市潮
        6  月  25  日，华为宣布其  Mate  20  X  成为首款获得中国  5G  终端电信设备进网许可证的手机。随着  5G  牌照已经正式发放，5G  商用正式开启，我们预计从  2019  年下半年开始，  5G  手机有望迎来上市潮。随着  5G  开始大规模商用，有望再次促进手机变革，并在多个环节迎来发展新机遇。
        5G  基带芯片设计存在多个难点，考验厂商技术实力。（1）多频段兼容：3GPP  制定的  5GNR  频谱有  29  个频段，除部分  LTE  频段外，还有新增频段。（2）毫米波支持：毫米波波长短，信号易受干扰，因此必须改善射频天线模块效能，才能有较好的表现。（3）多模兼容：5G  时代的兼容数将达到  7  模，也会增加芯片设计的难度。（4）数据传输量和传输速率：5G  基带芯片的  DSP  能力需要支持庞大的数据运算量。
        5G  时代射频前端行业技术壁垒更高，全球市场份额集中于美日大厂。射频前端行业技术壁垒高，未来  5G  到来将使得技术难度更大。一方面，智能手机向大屏幕、轻薄机身方向发展，压缩了射频前端组件的空间，同时对射频前端的耗能情况提出了更高要求；另一方面，5G  技术将使得射频前端模块的数量骤增，并且在支持多频谱，4G、5G  信号的共存和互干扰等方面的设计难度变得更大。
        5G  时代对手机天线设计提出了更多挑战。（1）毫米波波长很短，面临很强的金属干扰，PCB  需要与金属物体之间保持  1.5mm  的净空。（2）5G  天线是垂直与水平天线交互的点阵，对应两个极化方向的信号收发。（3）5G  终端天线是相控阵体系，天线单元需要合成聚焦波束，需要规则的位置进行摆放，天线不能被金属遮挡。（4）在选择位置时，5G  天线最好放置在手机上下端。（5）5G  天线是一个含芯片的模组。
        ◆投资建议：
        随着  5G  终端即将开始普及，5G  有望给电子产业带来新一轮成长动力，电子行业各个细分板块都有望迎来成长，建议关注各细分领域龙头标的，这些龙头企业有望在  5G  时代继续保持快速成长。
        5G：信维通信、顺络电子、东山精密、深南电路等；
        元件：三环集团、顺络电子等；
        激光：锐科激光、大族激光等；
        安防：海康威视、大华股份等；
        面板：京东方  A、TCL  集团、深天马  A  等；
        半导体：北方华创、汇顶科技、兆易创新、圣邦股份、长电科技等。
        ◆风险分析：
        5G  手机技术储备不及预期，5G  手机价格较高拖累普及。