中原证券-A股估值周报：市场调整未影响估值格局-190708

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        投资要点:  
        周一冲高助  A  股估值继续攀高  上周  A  股高开低走，量能持续走低，但主要指数全周涨幅均在  1%以上，使得  A  股估值在弱势震荡行情中仍然获得提升。目前全部  A  股  PE（TTM，剔除负值）为  15.0X，历史分位数分别为  40.0%，环比上升；全部  A  股  PB（剔除负值）为  1.70X  ，继续略高于历史均值-1  倍标准差水平。
        白马股周中下跌无碍食品饮料估值持续升高  白马股周中下跌，食品饮料涨幅缩水，PE  仍上行  2.9%，超过前一周涨幅，达到  32.5X，历史分位数为  70.8%，PE  和  PB  历史分位数排名继续均高居一级行业第一位。但上周指数和估值涨幅最高的是国防军工。食品饮料的  PE偏离度和  PB  偏离度继续处于畸高位置，农林牧渔变化亦不大，非银金融偏离度双双扩大，表明市场对上述板块仍然存在着结构性高估。
        风险提示：经济政策和数据远低于预期、中美后续谈判出现反复，其他黑天鹅事件