德邦证券-工程机械行业周报：低估值高价值，工程机械板块值得配置-190708

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        投资要点：
        上周复盘：上周工程机械板块受整个市场行情的影响出现下跌，申万工程机械指数  8910.12，较  6  月  28  日下跌  0.27%。工程机械主要龙头三一、徐工本周分别下跌  1.61%、上涨  4.93%，自年初以来分别上涨47.52%、37.25%。主要的零部件供应商恒立液压和艾迪精密本周下跌3.64%、上涨  3.73%，年初以来分别上涨  54.74%、59.35%。行业复苏以来，龙头企业不断提升市场份额，享受到了寡头格局下的盈利硕果。
        工程机械：近两个月，受工程机械行业相关产品销量增速回落的影响，工程机械板块在二级市场的表现平淡。但我们认为现在配置工程机械板块相关个股正当时。首先，从板块估值来看，相关龙头企业的  PE都在  10  倍左右，例如三一、徐工、中联的  PE  分别为  11.4、10.4、13.3，龙头业绩优异且估值合理。其次，从业绩保障来看，我们认为工程机械板块在短期内出现拐点的可能性相对较低，一来是因为短期的增速回落是对一季度销售透支的消化，二来是因为基建补短板的力度不减以及设备更新周期尚未结束。短期的市场回落是市场行情和对工程机械行业过度悲观导致的，我们认为工程机械板块目前处于低估值高价值的格局。建议关注主机厂商三一重工、中联重科、徐工机械，液压行业龙头恒立液压、艾迪精密和高空作业平台龙头浙江鼎力。
        风险提示：下游需求回落；工程机械行业周期下行。