国都期货-焦煤焦炭晨报：焦企利润回落至低位，盘面震荡偏强运行-190709

《国都期货-焦煤焦炭晨报：焦企利润回落至低位，盘面震荡偏强运行-190709（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国都期货-焦煤焦炭晨报：焦企利润回落至低位，盘面震荡偏强运行-190709（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        行情回顾
        焦炭：7  月  8  日，主力合约弱势下跌，最终报收  2122.5  元/吨，日涨跌-17.5  元/吨，涨跌幅-0.82%。持仓  28.6  万手，较昨日-1.6  万手。夜盘在黑色系集体拉涨之下跟随上涨，最终报收  2137  元/吨，日涨跌+8.5  元/吨，涨跌幅+0.40%。
        焦煤：7  月  8  日，焦煤主力试探下方  1360  后有所反弹，最终主力合约报收  1374  元/吨，日涨跌+6  元/吨，涨跌幅+0.44%。持仓  18.4  万手，较昨日-1.7  万手。夜盘跟随黑色系反弹，最终报收  1383.5  元/吨，日涨跌+11.5  元/吨，涨跌幅+0.84%。
        操作建议
        焦炭：7  月  8  日，武安市政府印发《武安市  2019  年钢铁焦化水泥行业三季度大气污染防治差别化管控实施方案》的通知。要求在  7  月  1  日-8  月31  日期间，全市  14  家钢铁、6  家焦化及  2  家水泥企业按照要求执行错峰停产政策，环保政策再度加强，利好黑色系。基本面上，焦企目前开工率虽有所下滑，但对产量的实质影响有限，盘面强势的原因更多的是对未来环保与去产能政策的预期，近期山西省环保检查频繁，后续的力度仍旧有待观察。需求方面，自钢厂发布限产政策后，铁水产量下滑对焦炭需求有所压制，钢厂对焦炭的打压态度明显，库存累积后开始控制到货，导致目前焦炭库存压力向焦企转移，焦炭价格已经执行第三轮提降，而盘面已经消化了三轮提降的利空，率先触底回升。从产业链的利润传导上看，成材利润一般领先于原料利润，前期钢厂利润在环保支撑之下拐头向上，目前焦企利润已经下滑至百元以内，且临近二青会，山西焦企环保压力将会加大，基本面有向好趋势，未来焦企利润大概率触底回升，预计焦炭价格震荡上行为主。操作上，建多单继续持有，无单逢低做多。
        焦煤：在焦企利润不断下滑的过程中，焦煤价格承压下行，现货方面有30-100  元的降幅，盘面上在  1360-1400  之间震荡运行。从基本面上看，目前国内煤矿生产平稳，产量维持年内高位，但是在超产与安全检查的高压之下，供应增量释放也较为困难，进口煤由于临近那达慕大会，蒙煤通关量可能会明显下滑，进口煤供应或将收缩。目前在下游焦炭的第三轮提降落地之后，对焦煤的采购意愿回落明显，主动去库存意愿较强，但是目前下游的限产仍旧维持在预期之中，实际开工率下滑不明显，对焦煤的刚需依旧存在。未来需求好转的关键是下游利润的修复，短期内价格承压，中期在刚需支撑与供应收紧的基础上依旧存在向上驱动。操作上，建议短期以高位震荡思路对待，中期逢低做多为主。