中信建投期货-甲醇周度报告：港口库存持续累积，郑醇或区间震荡-190708

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        摘要：
        宏观上：
        1、  英国  6  月份制造业  PMI  下滑至  48，为  2013  年  3  以来新低，同时英国首相热门候选人前外交部长发表对华不当言论，或影响中英后续合作关系；
        2、  6  月欧元区制造业  PMI  为  47.6，前值为  47.7，法国制造业  PMI  为  51.9，前值为  50.6，德国制造业  PMI  为45，前值为  44.3，整体上欧元区  PMI  指数还处于荣枯线下，但法、德两国指数上升支撑，欧元区经济表现偏于稳定；
        3、  美国对欧盟  40  亿美元销美的商品加征关税，欧美贸易摩擦升温，或加剧欧美经济增速放缓风险  ；
        4、  美国  6  月制造业  PMI  为  51.7，前值为  52.1，非制造业PMI  为  55.1，前值为  56.9，同时失业率较前期下滑  0.1个百分点至  3.7%，但新增非农就业人数大幅增加，美国仍保持较好的经济活力，但增速有所放缓；
        5、  中美贸易重回谈判桌，但此前加征关税并未免除，中美贸易谈判仍存较大不确定性。
        基本面上：
        1、  国内甲醇装置在  7  月份检修较多，期间部分检修装置复产，整体开工负荷下滑；
        2、  目前甲醇下游需求未出现明显提升，烯烃装置提负也没有改善供需边际，内地库存去库缓慢，而南京诚志6  月底开始试车，但近期计划停车，实际去库情况仍有待关注；
        3、  港口库存方面，沿海地区需求不佳，叠加近期船货陆续到港，港口库存压力较大；
        4、  近期原油和煤价格回升，推动甲醇成本支撑上移。
        操作策略：
        MA1909  合约建议在  2280-2450  元/吨之间进行区间操作，前期多单可择高位止盈离场。
        不确定性风险：
        库存大幅上升，新增烯烃装置推迟投产，船货集中到港。