中信建投期货-聚烯烃周度报告：库存低位&原油偏强，聚烯烃下方支撑增强-190708

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        摘要：
        宏观经济下行压力仍存。原油偏强，且目前上游库存压力小，石化企业挺价，对市场形成一定支撑。另外，进口利润下降，有利于抑制进口。但国内检修装置整体偏少，开工率维持高位，同时，巨正源  PP  装置投产，而近期  PE  暂无新装置投放。整体需求短期或以稳为主，大幅减弱概率较低，不过，PE  下游季节性更加明显，其下游农膜行业逐渐提升，PE  下游整体开工提升幅度较  PP  略高。短期聚烯烃下方支撑有所增强，但经济下行压力下需求大幅提升概率较小，上方压力也需关注，L  走势或略强于  PP。
        操作策略：
        操作上，L1909/PP1909  单边观望为主，多  L  空  PP  的套利单谨慎持有，设置好止损。
        不确定性：国际原油走势、宏观政策、装置运行情况。套利风险：PE  进口大量增长，国内  PP  检修损失大量增加，PP  需求提升幅度高于  PE。