中信建投期货-粮油期货投资早报-190709

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        豆粕  
        期货方面，美豆  11  月合约震荡调整，下方  880、900  支撑，上方  920、940  压力。连粕  1909  合约震荡回落，下方  2710，2740  支撑，上方  2780，2810  压力。
        现货方面，期货跌势不止，下游采购谨慎，昨日豆粕成交仍不多，部分低位成交良好，总  11.455  万吨，全部为现货成交。相比之下，上周五豆粕总成交  4.48  万吨。截止  7  月  5  日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量  92.47  万吨，较上周的  89.5  万吨增加  2.97  万吨，增幅在  3.32%，较去年同期  127.21  万吨减少  27.30%。本周油厂开机率将回升至  154  万吨左右，而下游需求仍较疲软，预计豆粕库存还将小幅攀升。
        消息面上：1）7  月  8  日临储大豆交易总结果：计划拍卖  95642  吨，成交  20426  吨，成交率  21.35%，最高3060，最低  3000，均价  3015。2）美国农业部(USDA)周公布的数据显示，截至  2019  年  7  月  4  日当周，美国大豆出口检验量为  757，903  吨，低于市场预估的  80-110  万吨，前一周修正后为  720.842  吨，初值为  719，299  吨。3）USDA  作物生长报告显示，截至  7  月  7  日当周，美国大豆生长优良率  53%，低于市场平均预估的  55%，之前一周为  54%，去年同期为  71%。美国大豆种植率  96%，符合市场预期，之前一周为  92%，仍落后于去年同期的  100%及五年同期均值的  99%。
        综述：隔夜最新美豆优良率  53%，低于去年  71%，较上周下滑  1%，说明美豆生长状态不太理想，单产存在下修风险。本周五美国农业部将发布月度供需报告，市场预计  19/20  期末库存下调至  8.12  亿蒲式耳，6月预估为  10.45  亿，报告预期偏多，美豆回落空间有限，关注  880  线支撑。上周油厂开机率大幅回落，但豆粕库存周环比还在增加，进一步证实下游消费惨淡，考虑到未来华北益海，渤海双线结束停机复产后，高价基差很难维持。当下尚未到上游油厂压力大的时刻，只有汇福和中储有零星放价，但在贸易商集中甩货的背景下，当前的市场看跌心态被强化。当前华东-60，华北-40  并未止跌。连盘豆粕  09  在  2750  的支撑岌岌可危，继续关注下方在  2715  支撑，91  反套，油粕比看多逻辑不断深化。