瑞达期货-PTA月报：行业利润大幅改善，将呈先扬后抑走势-190709

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        内容提要：  
        1、PTA  装置开工率上升  下半年新增产能投放  
        上半年  PTA  装置平均负荷  82%，较上年同期平均负荷上升了  6  个百分点，整体供应呈现逐步回升，上半年  PTA  产能新增  100  万吨，下半年预计有  590  万吨新增产能投产，四季度后供应压力面临增加。
        2、新增产能投产  PX  利润降至低位  
        截至  6  月下旬，亚洲  PX  装置开工率处于  86%左右，国内  PX  装置开工率在  87%左右；二季度随着恒力  PX  装置投产，PX  供应增加预期打压市场，亚洲  PX  价格出现连续下跌，加工利润下滑至低位水平；二季度末亚洲部分企业计划下调装置开工率或检修，下半年浙江石化  400  万吨  PX  产能计划投产，PX  供应压力继续增加，预计  PX  利润处于低位水平。
        3、PTA  加工费保持偏高水平  
        上半年  PTA  企业盈利表现较好，下半年  PTA  加工费仍处于偏高水平，预计将处于  800-1800  元/吨区间为主。
        4、聚酯开工处于高位  旺季需求有望提升  
        上半年聚酯工厂开工处于高位，涤丝企业库存先增后减，6  月份库存逐步削减，呈现去库存态势。下半年，随着纺织品消费旺季到来，下游需求有望回升。