国联证券-食品饮料行业2019年第24期：五粮液改革推进加强人事招聘-190708

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        投资要点：
        投资策略
        持续看好高端白酒。在当前的白酒行业中，我们较为看好高端白酒。因为居民收入结构中，高收入人群增速较快，高端白酒的需求支撑力较强。并且高端白酒的竞争格局较好，新品牌短期内难以进入，消费者可选择范围较为固定，利好现有的高端白酒品牌。今年以来，五粮液的改革从产品、渠道等方面不断深化推进。清理产品线提升品牌力、控盘分利提升经销商利润、第八代五粮液完善价格体系、数字化赋能加强扁平化管理。在系列酒层面，组织架构和人员的调整也体现出公司二次创业的目标和效率。
        水井坊拟实施限制性股票激励计划。公司拟从二级市场回购股票，向公司董事、高级管理人员、核心技术业务管理骨干等授予限制性股票25.62万股，本激励计划授予的限制性股票自授予之日起21个月内为锁定期。公司层面第一次解锁条件为2019年度、2020年度的营业收入增长率的平均值，不低于对标企业平均水平的110%；第二次解锁条件为2019年度、2020年度、2021年度的营业收入增长率的平均值，不低于对标企业平均水平的110%。公司以动态的行业业绩增速为考核目标，一方面说明了次高端白酒板块的行业增速高于整个白酒行业增速，另一方面体现了公司体制灵活下动力的释放和公司对市场份额的追求。
        板块一周行情回顾
        上周食品饮料指数周涨幅为2.75%，涨幅位列第8。食品饮料行业细分板块内，上周黄酒（4.92%）、白酒（4.14%）和肉制品（4.07%）表现相对靠前，啤酒（-0.78%）、软饮料（-0.62%）和食品综合（-0.41%）表现相对较弱。
        本周重点公告和新闻
        【水井坊】拟实施限制性股票激励计划。
        【五粮浓香系列酒公司面向全国招聘50名营销大区销售经理】
        【习酒窖藏系列将全线提价】
        风险提示
        行业政策变动风险、食品安全问题、原料成本上升、消费增速不达预期