万联证券-电子行业周观点：5月全球半导体销售额同比下滑14.6%-190708

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        行业核心观点：  
        上周电子指数上涨  2.95%，跑赢沪深  300  指数  1.18  个百分点，三级子行业中只有分立器件、半导体材料板块下跌。目前半导体行业景气度较低，各统计数据均不乐观，但随着中美关系缓和下半年有望反转，关注基本面改善或相关支持政策出台。7月  22  日科创板首批  25  家公司将挂牌上市，其中包括多家半导体企业，半导体板块有望获得关注。另外，近期是业绩预告期，建议关注业绩超预期个股。
        投资要点：  
        半导体板块：5  月全球半导体销售额同比下滑  14.6%  
        根据  SIA  统计，2019  年  5  月全球半导体销售额为  331亿美元，环比增长  1.9%，同比减少  14.6%，下滑幅度仍然较大。WSTS  将半导体  2019  年的增速由增长  2.6%下调为减少  12.1%。半导体设备出货量也出现大幅下跌，根据  SEMI  的数据，2019  年前五个月的北美半导体设备出货量同比降幅均超过  20%。但随着下半年旺季来临及中美关系缓和，行业景气度有望逐渐恢复。就我国而言，2019  年  Q1  中国集成电路产业销售额  1274  亿元，同比增长  10.5%。随着中兴、华为事件的发生，未来国家对半导体行业的支持力度有望加大，具有长期确定性，可密切关注政府政策的出台。建议投资者长线布局具有自主技术、财务状况优良且业绩确定的个股。
        消费电子板块：5G  产业链仍是主线  
        根据中国信通院的数据，2019  年  5  月我国国内手机出货  3829.4  万部，同比增长  1.2%，延续回升趋势，但增速低于  4  月的  6.7%。2019  年  1-5  月，总体出货量  1.52亿部，同比下降  4.8%。随着  5G  牌照正式发放，近两年将迎来  5G  基站建设的高峰期，建议关注通信  PCB  企业。而  5G  商用还将带动众多新兴应用，包括  5G  手机、AR/VR、高清视频、智能音箱等，建议关注业绩确定而估值合理的细分行业龙头。
        风险因素：行业景气度不及预期的风险；国内外政策变动风险