万联证券-计算机行业周观点：中报季将至，关注稳健经营个股-190707

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        行业核心观点：  
        中报季临近，重点关注高景气度细分领域稳健经营个股。本周市场小幅上涨，沪深  300  指数周涨幅达  1.77%，申万计算机行业上涨  1.74%，走势排名全市场第  13  位。计算机行业估值回归十年均值具备一定吸引力，建议投资者重点关注高景气度细分行业及行业内优质龙头股发展。  
        投资要点：  
        中报前瞻，计算机行业预期利润表现平淡：截至  7  月  5日，从计算机板块中已公布业绩预告的公司来看，行业整体利润表现较为平淡，主要系  2018  年基数较高所致。再考虑到业绩预增中部分系因为  2018  年度业务调整基数低，以及中报未经审计等因素，建议淡化对业绩利润增速的关注，持续关注医疗信息化、网络安全、云计算等高景气度细分领域中现金流状况良好、资产负债表稳健的龙头个股。
        行业估值回归十年均值附近：本周  5  个交易日计算机行业成交额达  1,749.54  亿元，平均每日成交  349.91  亿元，较上周下跌  2.77%。从估值情况来看，SW  计算机行业  PE（TTM）已从  2018  年低点  37.60  倍反弹至  53.79  倍，行业估值回归过去  2008  年至  2018  年十年均值水平。
        本周  A  股市场整体下跌，计算机行业仅近  2  成个股上涨：本周计算机行业  203  只个股中，142  只个股上涨，58  只个股下跌，3  只个股持平，上涨股票数占比高达  69.95%。  
        投资建议：行业初步企稳，关注个股行情。目前行业估值回归历史均值附近，行业走向价值投资，建议投资者不盲从于业绩预增公告，重点关注细分行业优质龙头股及子行业事件催化。  
        风险因素：商誉减值风险、技术推进不达预期、行业  IT资本支出低于预期。