光大证券-纺织服装行业周报：运动服饰头部品牌效应显著，低线城市95后消费升级-190709

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        ◆周行情回顾及观点
        上周上证综指、深证成指、沪深  300  分别涨  1.08%、涨  2.89%、涨1.77%，纺织服装板块涨  1.23%，其中纺织板块涨  1.49%、服装板块涨1.06%。
        360  营销学院近日发布《2019  运动服饰行业报告》，主要观点：2018年运动服饰行业线上流量同比增  6.3%，其中运动鞋为第一大品类、流量占比  86%，消费客群以年轻男性为主；头部效应显著，TOP10  品牌占据整体流量近  9  成市场份额。
        近期第一财经商业数据中心基于阿里巴巴消费大数据洞察  95  后消费行为特征，发布《95  后消费行为特征》，主要观点：95  后已占据整体电商消费者的四分之一，逐渐成为网购新兴主力军；95  后消费更加精明，34%的  95  后消费者购买服装时至少浏览  4  家线上线下销售点；进口消费方面，下线城市  95  后消费者花费更多，并增长较一二线城市较为明显。
        国储棉轮出第九周成交率  100%、成交均价总体持平。
        本周观点：纺织服装板块，当前终端零售疲软，影响品牌服饰短期业绩，长期来看，结合我国子行业的景气度差异、借鉴国外龙头成长路径，关注高景气细分品类中优势标的（如森马服饰、安踏体育、比音勒芬）、品类相对成熟但空间大望胜出的标的（如海澜之家、开润股份）以及高端服饰优质标的（如歌力思、地素时尚）、地产回暖利好个股罗莱生活。
        化妆品板块，化妆品品牌短期需持续迎合行业变化、长期产品力夯实竞争力，多品牌减缓单品牌业绩波动、有助于把握行业新趋势/机遇，建议关注把握行业趋势能力强珀莱雅及研发实力出色、积极迎合行业趋势变化调整的上海家化；生产商获益下游需求释放蓬勃发展，行业有望向寡头集中，建议关注本土优质生产商诺斯贝尔（青松股份）。
        ◆行业公司新闻动态
        7  年来季度利润首次不达预期，Nike  盘后股价一度大跌  5%；优衣库6  月日本同店销售狂涨  27.3％；都市丽人预计上半财年纯利暴跌；New  Look  全年巨亏逾  5  亿英镑，重组成效显著复苏势头强劲；欧莱雅拟收购娇韵诗旗下两大香水品牌。
        对外投资/收购：如意集团拟  10.9  亿元投资入伙银川维信产业基金认购优先级，占  32.03%；多喜爱拟通过资产置换及发行股份的方式吸收合并浙建集团；赢家时尚完成收购  KEEN  REACH。
        股东增减持：森马服饰股东邱艳芳转让  1.35  亿股股份给王耀海、占比  5.00%；中潜股份副总经理明小燕、刘国才、肖顺英、周富共、卓泽鹏拟减持不超过  3.9  万股股份、占比  0.02%；
        业绩预告：御家汇  19H1  净利同降  90.77~98.46%。
        ◆行业数据汇总
        328  级棉现货  14285  元/吨（+0.68%）；美棉  CotlookA  78.35  美分/磅（+1.75%）；粘胶短纤  11700  元/吨（+3.54%）；涤纶短纤  8550  元/吨（+3.30%）；长绒棉  24350  元/吨（+0.62%）；内外棉价差-544  元/吨（+44.68%）。
        ◆风险提示：终端零售疲软；汇率波动；棉价波动；部分公司解禁压力。