国投安信期货-有色金属晨报-190710

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        【策略观点】
        周二铜市继续回落，宏观面上，对美联储降息预期有所降温成为市场最大的压力。周三周四鲍威尔将进行半年度听证会，市场找寻降息的言辞，目前市场认为7月底降息25个基点的预期超过90%。铜市上面，上周LME铜库存大幅增加，本周市场消费仍然疲软，但供应宽松，市场呈现期货同降之势，进一步体现出铜价的疲软。从技术上看，LME铜价回落至关键支持位5800美元附近，如下破此价位，铜价下行空间将会打开。
        隔夜伦镍震荡上行，LME镍库存昨日降至154104吨附近，贴水校小幅扩大9.5至贴53.5美元。昨日国内现货市场交投未见起色，俄镍金川镍升贴水暂持稳。钢厂方面近期采购镍铁招标价抬升至965元一线，由于6月份印尼地区洪水等因素，国内镍铁到港推迟，不过这部分量将在7-8月份体现。钢厂产量持稳定增长态势，对应原生镍需求尚处高位，镍价或仍呈震荡走势。后期镍铁供应增量体现，不锈钢市场继续施压，镍价反弹空间仍然有限，我们等待好的沽空机会出现。
        沪锌主力寻找1.9万支撑，但当前市场难有支持反弹的动力；1907挤仓氛围迅速降温，并拖累交割月跌幅放大，围绕7月单月的正套价差已经收敛到100元以内。LME0-3月现货贴水延续8.5美元，下方目标年初2350美元低位。建议空单背靠5日均线继续持有，主力锌价跌幅空间同样打开到1.86万。
        内外盘铅价隔夜大幅反弹，主要因新星公司原生铅炼厂Port  Pirie延长关停时间至月底，且交易所库存低，带动伦铅反弹，并传导到沪铅。由于内外铅市场基本面差异较大，沪铅降价去库是主逻辑，预计沪铅盘面今日可能缩减涨幅。前期少量空单逢机减仓。
        隔夜，沪铝震荡运行，围绕5日线展开拉锯，主力合约收盘于13755元/吨。昨日氧化铝延续跌势，国产氧化铝下跌20元至2700元/吨以下，今日预计继续回落继续向北方成本线逼近。成本坍塌和消费转弱共振之下，预计沪铝仍易跌难涨，建议空单持有为主。