民生证券-教育行业：简评《关于深化教育教学改革全面提高义务教育质量的意见》-190709

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        事件：2019年7月8日，国务院发布《关于深化教育教学改革全面提高义务教育质量的意》见，其核心内容是进一步强调义务阶段的普惠政策，促进教育公平。具体重点条款包括：
        1.民办义务教育学校招生纳入审批地统一管理，与公办同步招生；对报名人数超过招生计划的，实行电脑随机录取；公办民办普通高中按审批机关地统一批准的招生计划、范围、标准和方式同步招生。
        2.义务教育学校不得引进境外课程、使用境外教材。
        3.促进信息技术与教育教学融合应用，推荐"教育+互联网"发展。
        点评：基于《意见》全文和重点条款，我们认为可以从4方面解读：
        1.打乱原有选拔机制，公平化后，学区房重要性提升
        公民同招和随机录取，一方面促进公办学校重要性上升，学区房保值程度可会持续。另一方面从已实行公民同招的上海长宁区现状看，部分民办学校的竞争可能会加剧，但整体将促生源平均化，削弱幼升小和小升初筛选性质。未来"择校"逻辑更多会演变成"择区"逻辑，教学资源比较强的区域将会成为热门。学区房的重要性可能进一步提升。
        2.  小学阶段"培优"概念将弱化，初高中培训影响较小，仍是刚需
        《意见》意在促进教育资源均分，降低幼儿园和小学的马太效应。因此针对小学及以下阶段的学科培训、奥赛等原可以助力升学的培训需求，将随《意见》落地而降低。但中高考仍是目前不被动摇的升学路径，因此该《意见》对初高中阶段的学科课外辅导市场需求影响不大。
        3.  对于涉及国际教育的学校，政策不确定性加大
        《意见》对于中小学阶段的国际学校影响与普通民办学校类似，禁止引用境外教材之前也有提及，各国际学校已对此做出相应准备；但对后续招生情况的影响，如未来国际小学和初中是否仍需筛选或如何筛选，仍需等待具体执行政策落地。
        4.  信息化加码助力教育公平化
        信息化在文件中再次被提及，国家希望通过教育信息化促进教育公平理念，再次验证。
        风险提示：下游需求下降