英大证券-金点策略晨报：每日报告-190709

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        科创板上市交易在即，短期或切换成长风格  
        市场综述：本周科创板个股集中申购分流资金、美国  6  月非农数据大超预期致降息预期降温及康得新暴雷等多重利空的袭击下，周一沪深两市开盘后低开低走，板块个股不断杀跌，沪指跌破多条均线支撑，在  2900  点上方获得支撑，市场再度进入防御模式，权重股、题材股集体熄火。盘面上看，仅猪肉板块翻红，其余板块均大幅下跌，通讯、电信、仪器仪表、航天航空、软件服务、电子信息等板块跌幅居前。个股涨少跌多，成交量依旧处于低位。除  ST  外，22  只个股涨停，14  只个股跌停。截止收盘，上证指数报  2933  点，下跌  77  点，总成交额  2055  亿；深证成指报  9186  点，下跌  256  点，总成交额  2626  亿；创业板指报  1506  点，下跌  41  点，总成交额  850  亿。
        市场预测：本周科创板个股密集申购分流资金、美国  6  月非农数据大超预期致降息预期降温及康得新暴雷等多重利空的袭击下，市场再度回调，但投资者不必过于担心，沪指在  2900  点有支撑，市场依旧处于慢牛的格局中，把握好个股的机会即可。近期市场的风格发生变化值得投资者注意。科创板首批  25  家企业将在  7  月  22  日上市交易，只要科创板一旦正式进入交易状态，主板方面的相关概念有可能会被引爆，市场风格或将切换到中小创，也许是近期资金从白马股里面撤离的原因。目前创业板指市盈率  48  倍左右，考虑到去年底商誉暴雷的影响，创业板指在  2018  年净利润降幅过大，导致其  PE（TTM）被动上升很多，但中证  500  的  PE  处于较低的位置。政策方面，对民营企业扶持政策会延续，继续破解民企融资难融资贵问题，进一步降低小微企业融资实际利率，同时创业板重组上市松绑，这也有助于中小创风险偏好修复。资金方面，MSCI  年内扩容后，创业板股票首次被纳入  MSCI  指数，同时富时罗素也纳入了大量的中小盘个股。中美贸易摩擦直接暴露中国在科技领域的短板，预计未来将加大科技领域的资金投入，也利好创业板中的科技股。下半年对中小创影响比较大的事情是科创板开板，科创板注册制，中小创个股将不在稀缺，但期初科创板估值可能较高，对提升创业板成长股估值有正面提振。综合以上分析，我们认为，中小创中部分基本面较好的公司下半年有望迎来更佳的投资机会。投资者可以在中小市值股票中甄选真正具备成长潜力的股票，方向包括通信、国产芯片、物联网、信息安全、云计算、人工智能、新能源汽车、生物医药等新兴领域中具有“硬科技”（自主可控的核心科技）的公司。需要提醒投资者注意的是随着  A  国际化程度不断提高及目前新的退市制度下，主营业务缺乏竞争力、垃圾股、伪成长的中小市值个股将逐渐被边缘化，投资者尽量规避。因此对中小创个股要精挑细选，对于不善个股选择的投资者，可购买创业板指数基金。