万联证券-化工行业周观点：震荡为主，关注中期预告良好标的-190708

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        上周市场回顾：  
        上周中信行业指数中，基础化工板块上涨  2.69%，同期沪深  300  上涨  1.75%，基础化工板块同期跑赢大盘  0.94  个百分点。石油化工板块下跌-0.56%，同期跑输大盘  1.69%。其中，华昌化工（22.04%）、ST  东南（20.21%）、蓝丰生化（17.63%）、百傲化学（16.31%）以及三美股份（15.10%）分别位列涨幅前五，跌幅前五分别是：瑞丰高材（-12.07%）、同益股份（-10.37%）、科隆股份（-5.28%）、鸿达兴业（-5.01%）以及新洋丰（-4.29%）。    
        行业核心观点：  
        农化：我们对于农化行业还是维持我们原有的判断，由于受江苏乃至全国范围内的环保风暴影响，农化我们认为在很长的一段时期环保都将是主旋律，农化行业结构优化将实现明显提速，未来大量中小落后产能加速退出市场已成定局，市场供应端将出现缩紧，行业整体集中度将加深。环保高压态势利好农化企业相应龙头，建议关注没有环保黑天鹅事件、一季度业绩良好的业内龙头。
        化纤：从长维度来看，今年  10  月份美国页岩油两条新增管道的建成将导致四季度美国页岩油增量的大幅增长，而根据彭博的分析，页岩油开采的边际完全成本大致在50  美元/桶，油价下行空间有限，未来油价或将以震荡形势为主，且我们认为可能三季度油价由于需求旺季向上概率更高，四季度由于页岩油大增可能中枢回落，化纤板块作为与原油高度挂钩的板块，下游纺织服装的需求相对刚性，叠加民营大炼化项目的陆续投产，未来  PTA将成为真正的利润核心，建议关注即将投产民营大炼化项目的业内龙头企业。
        新材料：中美贸易关系缓和，中美同意开启新一轮的谈判，短期内将不再征收  3000  亿关税，同时也将部分解锁对华为的断供，从这种情况下来看，短期来看利好新材料板块，新材料板块我们推荐三条主线：1.涉及  5G  原料的相应龙头；2.涉及  LCD、OLED  板块的相应细分龙头；3.涉及催化材料、尾气处理的细分龙头.  
        风险因素：油价大幅下跌，宏观经济下行，环保政策力度减弱。