东方证券-旭辉控股集团-0884.HK-单月销售创新高，权益比显著提升-190710

《东方证券-旭辉控股集团-0884.HK-单月销售创新高，权益比显著提升-190710（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东方证券-旭辉控股集团-0884.HK-单月销售创新高，权益比显著提升-190710（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        事件
        公司公告6月销售及拿地情况。6月实现销售金额209.2亿元，同比增长44%，实现销售面积  107.9  万方，同比增长  23%。
        核心观点
        6  月单月销售创历史新高。6  月单月完成销售  223.4  亿元，同比增长  47%，2019  年  1~6  月实现合同销售  884.4  亿，同比增长  34%，增速保持行业领先，完成  2019  年  1900  亿销售目标的  47%；1-6  月销售均价  17400  元/平，同比增长  14%，优质土地和布局优势支撑业绩高质量增长。
        1~6  月投资端有效提升权益比。公司  2019  年  1~6  月拿地权益比为  71%，较2018  年提升  18  个百分点。上半年继续深耕二线核心城市，在太原、成都、武汉、苏州、长沙、天津等地获取多幅优质地块，1~6  月新增土储建筑面积为  769.0  万方，总地价为  372.8  亿元，新增土储平均楼面价为  4847  元/平，较  2018  年  6189  元/平的新增土储楼面价下降  21.7%。
        大股东林氏家族持续增持，彰显信心。继  2018  年  4~9  月斥资  2  亿港币以  5.52港币/股的均价增持  3769  万股后，林氏家族于  2019  年  1~6  月再次斥资  1.8亿港币增持  3808  万股，增持均价为  4.65  港币/股，向市场传递出坚定的信心。
        财务预测与投资建议
        维持买入评级，目标价  6.27  港币。我们预测公司  2019-2021  年核心净利润每股收益为  0.90/1.12/1.25  元。根据可比公司  2019  年  6X  的  PE  估值，给予公司  2019  年  6X  的  PE  估值，对应目标价为  6.27  港币。
        风险提示  
        房地产销售、结算、回款不及预期。布局城市调控政策力度超预期。拿地不及预期。其他收入、收益及亏损超预期。