财通证券-6月通胀数据点评-190710

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        10  日国家统计局公布我国  6  月价格指数，6  月  CPI  同比上涨  2.7%，预期  2.7%，前值2.7%；6  月  PPI  同比  0%，预期  0.1%，前值  0.6%。
        6  月  CPI  同比与上月持平，其中食品价格同比上涨  8.3%，较上月跳升  0.6%，非食品价格同比上涨  1.4%，较上月小幅回落  0.2%。今年  3  月以来  CPI  同比一直维持较高水平，这主要是由于猪肉、鲜菜、鲜果涨幅较大，其中猪肉价格受非洲猪瘟疫情与周期性因素叠加影响一直居高不下，鲜菜、鲜果价格对  CPI  同比则更多是瞬时冲击，价格大幅上涨不会持续过久。
        6  月  PPI  同比  0%，延续前期回落趋势。PPI  同比下滑主要是油价格持续回落导致，6月  WTI  原油价格中枢  58  美元/桶，环比降幅  5%，国内成品油价格大幅下调，汽、柴油价格每吨分别降低  465  元和  445  元。国内螺纹钢和煤炭价格相对较为稳定。
        综合考虑各方面因素，我们认为受猪肉价格维持高位影响，CPI  同比将会保持一个相对的高位，但依然处于可控位置；PPI  同比变动则存在不确定性，若伊美紧张局势进一步发展或对全球油价产生一定影响，未来  PPI  可能会出现小幅回升。