新时代证券-电气设备行业《关于公布2019年光伏发电项目国家补贴竞价结果的通知》的点评：光伏竞价项目落地，未来需求即将启动-190711

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        事件
        2019  年  7  月  11  日，国家能源局正式公布了  2019  年光伏发电项目国家补贴竞价结果，北京、天津等  22  个省（区、市）的  3921  个项目拟纳入  2019  年国家竞价补贴范围，总装机容量  2278.8642  万千瓦，其中普通光伏电站  366  个、装机容量  1812.3316  万千瓦，工商业分布式光伏发电项目  3555  个、装机容量466.5326  万千瓦。
        竞价项目最终规模  22.79GW，大致符合预期
        最终纳入  2019  年国家竞价补贴范围的光伏项目  22.79GW，较申报规模减少1.77GW，整体符合预期。其中，普通光伏电站规模  18.12GW（占比  79.5%），分布式光伏  4.66GW（占比）。从地域来看，竞价项目主要集中在Ⅲ类资源区，总规模  17.98GW，占比  78.9%。22.79GW  项目中，除去  0.87GW  已并网项目，还剩  21.92GW  的新建项目，存量项目占用的额度不多。官方测算本批竞价项目的年度补贴需求约  17  亿元，而此前划给竞价项目的额度为  22.5  亿。
        全年新增装机预计  40-45GW
        对于国内全年新增装机，我们维持  40-45GW  的预测。具体如下：上半年新增装机  12GW  左右（1-5  月份新增  8.02GW，指标遗留项目  630  抢装约  4GW）；竞价项目中新建项目为  21.92GW，即使按悲观预计，有  70%约  15GW  以上的项目可以于年内并网；平价项目按最悲观预计  2GW  以上；户用项目约3.5GW；光伏扶贫项目下半年约  3GW（十三五第一批遗留+第二批  1.67GW）；特高压配套项目与示范基地项目约  4GW；平价分布式项目约  2GW。
        产业链价格下调为项目释放奠定良好基础，
        由于国内  630  抢装后暂无新增需求，竞价和平价项目尚未启动，加上欧洲处于夏季假期装放缓以及越南  630  抢装结束，因此  7  月份产业链下游价格下调幅度较大。根据  PV  InfoLink  数据，目前单晶  PERC  电池价格为  1.07  元/W，310W  单晶  PERC  组件价格为  2.05  元/W。2018  年  531  政策后，产业链价格下降较快，反而带动了海外市场的旺盛需求，也加速了国内平价上网的进程。近期产业链价格的下调将会为后续项目释放奠定良好基础。另外，由于下半年特别是四季度需求释放较为集中，届时产业链价格可能有所回暖。
        国内需求将陆续启动，下半年迎来装机高峰
        本次项目名单公布后，预计项目  8  月份开始启动，加上平价上网等项目也会如期启动，下半年国内将迎来装机增长的高峰。按历史经验，海外市场下半年也将迎来装机旺季。
        重点标的：下半年新增装机有望呈环比上升态势，产业链将显著回暖。另一方面，制造业技术进步和产业链整合开始进入收获期，行业集中度增强，我们看好拥有规模优势和成本优势的龙头企业，推荐中环股份、隆基股份、通威股份、晶盛机电、阳光电源。
        风险提示：项目实施进度不及预期。