西部证券-电气设备行业7月新能源车草根调研总结：过渡期后部分车企维持售价，车型结构环比改善-190709

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        核心结论
        小车占比下降，结构升级明显。6月25日，新能源车补贴过渡期结束，A00级小车由于目标价格高敏感性的消费者、补贴占车价比例大等原因，受影响程度较大。临近过渡期红利末尾，部分车企集中生产小车，导致5月A00级车的单月占比提升。6月的产量结构中，A00级车在纯电动车的占比由5月的28%降至23%，重回4月的车型结构。
        降利保需，部分车企维持零售价格稳定。过渡期结束后，地补的取消对于车企利润有负面冲击。为应对今年补贴退坡，大部分车企在3月前后尝试升级配置、提高总价的措施。根据短期的需求反馈来看，消费者对于价格仍有较高敏感性，补贴退坡的压力较难完全向下游消费者传导。过渡期后，部分车企选择自己承担补贴退坡损失，保持零售端价格稳定。
        2季度部分地区混动清库，7月需求部分提前释放。受传统车执行国六标准的影响，2季度广州等插混为主区域的经销商，重点清理国五库存。一方面放大了6月的销量规模，另一方面也部分透支了7月的新能源车需求，或对7月销量环比增速产生一定压力。
        投资建议：短期政策扰动，关注3季度产销表现。整体来看，政策刺激消失后，7月产销环比或存在压力。我们预计2019年新能源车产销仍将保持较高水平，期待下半年新车上市及销量旺季对新能源汽车产业链的拉动，建议关注估值回落、性价比提升的动力电池龙头宁德时代（300750.SZ）。
        风险提示：新能源汽车需求不及预期；政策支持力度减弱超预期；燃料电池技术发展超预期。