国都期货-焦煤焦炭晨报：市场观望情绪浓重，关注山西政策变量-190712

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        行情回顾
        焦炭：7  月  10  日，主力合约大幅回调以后在  2060  上方企稳回升，最终报收  2082  元/吨，日涨跌-37  元/吨，涨跌幅-1.75%。持仓  29.7  万手，较昨日-0.8  万手。夜盘减仓反弹，最终报收  2090.5  元/吨，日涨跌-0.5  元/吨，涨跌幅-0.02%。
        焦煤：7  月  10  日，焦煤主力小幅震荡回落，最终主力合约报收  1373  元/吨，日涨跌-11  元/吨，涨跌幅-0.79%。持仓  16.6  万手，较昨日+0.5  万手。夜盘震荡运行，最终报收  1376.5  元/吨，日涨跌+1  元/吨，涨跌幅+0.07%。
        操作建议
        焦炭：目前《山西省打赢蓝天保卫战  2019  年行动计划》经省政府同意开始实施。山西省政府要求，7  月底前，各市完成错峰生产方案的制定，列出错峰生产企业清单，将错峰生产要求细化到企业生产线、工序和设备，明确错峰生产的执行内容。基本面上，焦企目前开工率稳定，政策处于预期阶段尚未开始对开工有影响，盘面价格有所调整，近期山西省环保检查频繁，后续的力度仍旧有待观察。需求方面，自钢厂发布限产政策后，铁水产量下滑对焦炭需求有所压制，钢厂对焦炭的打压态度明显，库存累积后开始控制到货，导致目前焦炭库存压力向焦企转移，焦炭价格已经执行第三轮提降，而盘面已经消化了三轮提降的利空，率先触底回升。从产业链的利润传导上看，成材利润一般领先于原料利润，前期钢厂利润在环保支撑之下拐头向上，目前焦企利润已经下滑至百元以内，且临近二青会，山西焦企环保压力将会加大，基本面有向好趋势，未来焦企利润大概率触底回升，预计焦炭价格震荡上行为主。操作上，建议多单继续持有，无单逢低做多。