川财证券-周期观察：银保监会专项整治股权和关联交易-190711

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        川财观点  
        【钢铁】在近期钢厂限产趋严的背景下，钢材产量不降反增超市场预期，非限产区域钢厂扩产支撑产量，后续建议加强关注。单就铁水产量及铁矿石疏港量数据来看，环保限产效果符合预期。从需求端看，螺纹钢表观消费量回落，建筑钢材淡季特征显现；热卷表观消费量小幅增长，需求有所好转，考虑后续唐山、武安限产对热卷供给影响较大，短期内热卷供需环境或将回暖可能。现阶段，仍建议关注区域供需向好，成本控制能力强的优质钢企。铁矿石企业有望受益于铁矿石价格上行而有较好表现。
        【基础化工】有机硅：近期有机硅市场价格小幅上涨，呈现底部回升态势。供给端看，7  月份国内企业开工继续保持低位，目前单体厂家库存偏低，6  月份所接订单较多，库存有向下转移趋势。但从需求端看，尚未有明显好转，或将抑制价格进一步拉升。碳酸二甲酯：近期碳酸二甲酯市场价格弱势下跌。场内重启装置均恢复满负运行，场内货源增加，但部分工厂已交付前期订单为主，库存尚可控。下游观望情绪浓厚，实单成交有限，持货方多降价销售刺激出货，因此碳酸二甲酯小幅下滑。未来短期内，供需面变化不大，碳酸二甲酯或维稳运行。
        【房地产】近期房地产板块有所震荡，主要是受到多家信托公司被要求控制地产信托业务规模消息的影响。预计地产融资现阶段会一定程度上有所收紧，资源会向大型房企集中，大型房企在获取资金的效率和融资利率方面会有相对优势。
        【银行】中美贸易磋商重启后，市场风险偏好显著回升，央行转为关注风险防范。近期央行大幅向市场输入流动性，净回笼规模创  5  个月新高。但我们预计，随着流动性分层问题逐步好转，银行间流动性有望回到稳健水平。长期来看，中国货币政策有望在下半年进入降息轨道，叠加利率市场化推进影响，预计贷款利率有望下行，压制整个板块利润。但银行板块整体资产质量仍可控。我们认为银行板块的整体业绩有望保持稳健，部分中小银行的差异化竞争优势值得关注。
        行业动态  
        【钢铁】据中商产业研究院数据库显示，2019  年  3-5  月青海省钢材产量逐渐增长，2019  年  5  月青海省钢材产量为  15.6  万吨，同比增长  22.52%。2019  年  1-5月青海省钢材产量为  68.49  万吨，同比增长  95.52%。（中商产业研究院）
        【建筑材料】7  月  10  日，最新的《财富》中国  500  强排行榜发布，水泥行业有7  家企业上榜。中国建材股份有限公司和安徽海螺水泥股份有限公司位居前  100强之列。中国山水水泥集团有限公司重新上榜，位列排行榜第  466  位。上榜的企业还包括北京金隅集团股份有限公司、华润水泥控股有限公司、唐山冀东水泥股份有限公司、华新水泥股份有限公司。（财富中文网）
        【银行】近日，银保监会下发《中国银保监会办公厅关于开展银行保险机构股权和关联交易专项整治工作的通知》(以下简称《通知》)，从银行业、保险业机构股权获得的合规性、资金来源的真实性、关联交易报告及信息披露的合规性等方面做出了规范。（新华网）
        【房地产】部分地区银保监局召集辖区内信托公司开会，进一步对地产信托融资提出要求：1、要求信托公司地产信托业务事前报告，监管部门将进行逐笔审核；2、仅接受符合“四三二”条件且交易结构为贷款模式的业务报告；3、对于因合规原因被退回事前报告的房地产信托业务，将严肃追究合规审查责任。
        （Wind  数据）    
        公司要闻  
        国风塑业（000859）：今日，公司发布  2019  年半年度业绩预告，报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润  1050–1450  万元，比上年同期下  降65-75%。
        雅本化学（300261）：今日，公司发布  2019  年半年度业绩预告，报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润  0–1500  万元，比上年同期下  降80.38-100%。
        中润资源（000506）：今日，公司发布  2019  年半年度业绩预告，报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润-200–-500  万元，上年同期亏损  2621.52万元。
        亚太实业（000691）：今日，公司发布  2019  年半年度业绩预告，报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润-315–-385  万元，上年同期亏损  219.72  万元。
        风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。