招银国际-招财日报-190712

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        港股大市展望
        美股再破顶，但恒指头肩顶。对美国减息预期回升，港股昨日随美股反弹，恒指最多升  378点，高见  28,583，但受制  100天平均线，收市升幅收窄至  227点。大市成交维持近日偏低水平，仅  674亿港元。香港地产股受惠减息憧憬，石油股则随油价上涨。个别防守股继续创一年新高，包括港铁(66  HK)、电能(6  HK)、大家乐(341  HK)等。物业管理股强势毕现，发盈喜的雅生活(3319  HK)急升一成。另一发盈喜的内房股中海宏洋(81  HK)飙升  15%。联储局主席鲍威尔昨夜继续在国会作证，表示就业与通胀之间的关联性愈来愈小，所谓中性利率比过去估计的低，暗示现时的利率或偏高。昨夜美股再破顶，道指升  0.85%，但纳指微跌近  0.1%。恒指夜期未能跟美股升，下跌  110  点。图表上，恒指尚未回补周一的下跌裂口，除了已形成  “岛形顶”  外，现时似营造  “头肩顶”，两个利空形态叠加，如果跌穿颈线  28,000，量度下跌目标为  27,000。
        每日一股：华能新能源(958  HK)
        基本因素：各风电股公布了上半年发电数据，其中华能新能源之风力发电量同比增加  11.7%，高于同业平均及我们的预期，单计  6  月份更大增  30.2%，主要受惠良好的风资源及弃风率持续改善。即将进入业绩期，我们估计华能新能源上半年核心盈利将较市场预期高  10%以上，因为发电量有惊喜及电价略高于预期。根据彭博，公司今年预测市盈率仅  5.6  倍，远低于五年中位数  7.7  倍，接近五年低位。
        技术分析：近一年股价三度跌至  1.9  元均回升。近月营造  “头肩底”利好形态，若升穿颈线  2.26  元，量度目标  2.66  元，初步上望今年高位约  2.5  元。
        买入：现价  目标：2.55  元  止损：2.08  元
        经济及行业速评
        联储局本月底料减息，但市场押注恐过高。联储局主席鲍威尔出席美国国会听证会，发表对经济和货币政策的看法，强调贸易紧张局势和全球经济放缓已经拖累美国经济增长及其前景。综合鲍威尔的言论，我们仍预计联储局会在今年下半年择机减息  1-2  次，每次幅度为  0.25  厘，首先在  7  月作一次“预防式降息”0.25  厘，但直接减息  0.5  厘的必要性和可能性都极低。我们认为目前金融市场对减息预期已押注过高，因此  7  月落实减息对市场提振将有限。更值得提防的是联储局货币政策不达市场预期后所引发的回调风险。对中国而言，联储局减息将减弱对美元的支撑，为中国央行的政策操作增加弹性。