光大证券-家电行业2019年6月淘宝数据跟踪与解读：高基数下增速稳定，龙头促销份额向上-190712

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        淘系线上家电品类6月数据概览
        需求方面：1）  6月空冰洗销量分别同比+33%/+25%/+32%  ，淘宝加大发力“618”年中促销的带动下，单月增速表现温和回升。19Q2整体看，基本维持19Q1增速基调。高基数下增速未有下滑，低线需求的释放功不可没。2）烟灶等传统厨电（含套餐）销量表现平稳，新品类中，洗碗机销量增速继续环比提升趋势。3）小家电中，扫地机销量表现不佳，电动牙刷、破壁机等品类则实现同比翻倍以上增长。整体看，19Q2需求维持19Q1增速基调，随着交房逻辑的兑现，年内需求弹性有望逐步显露。
        格局方面：“618”期间，品牌商的积极促销带动自身份额环比向上。其中空调领域格力促销效果最为明显，与美的之间产品价差缩小，带动自身销量份额从5月的10%提升至6月的16%，淘宝单月空调畅销前十的产品中，格力也从5月的0个提升到6月的4个，品牌号召力依然毋庸置疑。从7月看，格力保持着一定的促销力度，但价格策略也未全面转向。其后续的竞争策略仍是行业格局走势的重要因素，需密切追踪。
        风险提示
        原材料价格大幅上涨：原材料价格的大幅上涨会对行业整体毛利率带来负面影响；
        地产销量大幅下滑：作为地产后周期行业，地产销量若出现超预期下滑，会进而影响后续家电需求；
        贸易争端进一步发酵：贸易争端进一步发展会影响家电公司出口业务增长；
        海外整合不达预期：过去两年，龙头公司普遍进行了较多的海外并购，若整合低于预期会影响报表业绩表现。