山西证券-房地产行业市场交易周报：风险逐步释放，估值继续回升-210914

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投资要点：板块走势：上周，地产板块上涨0.45%，排名行业第27位，走势明显弱于大盘（沪深300上涨3.52%）。

成交统计：上周，申万房地产行业共成交905亿元，环比下降136.91亿元；成交量为143亿股，环比下降2.98亿股，成交额与成交量虽然有所回落，但继续保持在年平均线以上，说明近期地产股表现相对活跃。

资金流向：上周，房地产板块资金净流出30.1亿元；纵向来看，近5周地产板块资金有两周净流入，但金额都不大，总体仍呈流出趋势。

融资融券：上周，申万房地产板块融资净买入0.1亿元，上周，板块融资余额略有回升，但总体呈快速下降趋势，融资余额处于近1年来最低水平。

板块估值：截止到2021年9月10日，地产板块动态PE为7.7倍，估值仅高于银行板块；纵向来看，目前地产板块估值仍处于近10年最低水平。

投资建议：上周，地产板块微涨0.45%，走势明显于大盘。

成交量和成交额均环比下降，但成交量环比降幅不大，且两者均保持在年平均线以上；板块资金均净流出，龙头公司进出分化；板块融资余额略有回升，但仍处于1年来最大水平。

下半年以来，国内大多数重点城市商品房成交面积较上半年明显下降，尽管近期部分一、二线成交有所回升，但总体仍低于上半年；政策方面，行业“房住不炒”调控总基调保持不变，房地产行业降杠杆加速进行，行业资金面持续收紧。

公司方面，大多数行业龙头和二线龙头市占率保持上升，未来两年业绩总体保持稳定。

个别企业资金链断裂的负面影响逐渐释放，板块估值将持续回升，上调行业评级至“看好”。

建议关注万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等行业龙头和二线龙头。

风险提示：宏观经济周期波动风险；货币政策收紧风险；个别公司资金链断裂引发的市场风险；疫情反复引发的风险。