东兴证券-操作系统行业深度报告：华为鸿蒙系统、安卓和未来-190712

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        投资摘要：
        本文将分析华为鸿蒙系统的技术优势，并试图回答两个问题：1、华为鸿蒙系统能够战胜安卓么？2、华为鸿蒙未来最大的机遇在哪？
        一  、华为鸿蒙系统的核心技术优势主要在于两点：1、微内核；2、方舟编译器：  
        1、微内核具有诸多技术优势。随着操作系统越来越复杂，微内核的优势逐步显现：高安全性、高可靠、高扩展性、高可维护性和支持分布式计算。
        2、方舟编译器的价值是提升了为安卓系统编写的  Java  代码的运行效率。如果华为要另起炉灶做新的操作系统，仍然需要第三方应用开发者做大量的代码重新编译。因此，希望依靠方舟编译器实现新操作系统的无缝对接是不可能的。
        二  、华为鸿蒙系统用于手机操作系统，预计很难获得商业上的成功
        通过回顾历史上  IBM  和微软的操作系统战争，我们会发现当年的  IBM  比今天的华为实力更强、技术优势更高，对第三方合作伙伴吸引力更强，但是其推出的  OS/2  操作系统仍然败给了微软。因此，操作系统是一个赢家通吃的行业。后来者基本没有机会通过复制前者取得胜利。
        三、华为鸿蒙未来最大的机遇在于物联网时代：  
        1、要想在操作系统战争中取得成功，应该像谷歌那样：寻找到新的大机会，在其他人没有意识到之前抢先占领，最后占据了  超  过  80%的市场份额，让微软也黯然失色。
        2、物联网时代空间巨大，需要全新的操作系统。根据孙正义的预测，到了  2035  年，预计每个人需要  100  个物联网设备，总的物联网设备数量将达到  1  万亿个。而物联网设备和手机有巨大的差异，需要新的操作系统来支撑。
        3、华为鸿蒙的微内核系统天然适合物联网。微内核的优势：高安全性、高可靠、高扩展性、高可维护性和支持分布式计算对物联网设备来讲都非常重要，而且是宏内核系统无法满足的。因此，微内核系统很有可能成为物联网时代的操作系统。
        4、目前，华为鸿蒙系统首要的事情是寻找新场景落地。随着  5G  的部署，物联网、人工智能、区块链为代表的新技术正加速融合发展。新技术的应用已经或者即将落地。华为鸿蒙系统已经蓄势待发，寻找新的应用场景落地，预计未来将首先在自动驾驶、工业自动化等场景应用。
        5、未来，华为鸿蒙系统的最大挑战在于构建开放的生态系统。从谷歌当年构建安卓开放手机联盟可以看出，一个开放的产业联盟对操作系统是至关重要的。在全球产业链一体化的今天，争取全球厂商的鼎力支持，将成为操作系统构建成功的关键。虽然华为面临着美国制裁的不利局面，但是只要它坚持开放共赢的精神，仍然有可能赢下新操作系统之战。
        建议关注：IBM(IBM.N)、微软（MSFT.O）、谷歌（GOOG.O）
        风险提示：全球产业链封闭的风险；新技术替代的风险