东吴证券-欧普康视-300595-业绩符合预期，行业持续高增长，角膜塑形镜销量增长明显-190712

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        投资要点
        事件：2019  年  7  月  12  日，公司公布  2019  年上半年业绩快报，2019H1归母净利润  1.08-1.25  亿元，同比增长  30%-50%，业绩符合预期，公司半年业绩符合预期，产品量价齐升。2019H1  归母净利润  1.08-1.25亿元，同比增长  30%-50%。公司上半年核心增长点包括销量增加以及2018  年通过自建和合作共建形式建立的服务终端收入增加，上半年梦戴维价格提升，高端品种  Dreanvision  占比提升，上半年预计销量增速在  25%左右，相比去年同期有所提升。同时限制性股权激励费用对业绩影响减小，我们预计随着行业增长以及公司并购经销商渠道等因素业绩有望维持高增长。
        国家重视近视防控，行业维持高景气度。2018  年  6  月卫计委将  OK  镜写入近视防控指南，同时教育部在近视防控规划（征求意见稿）里要求近视发病率每年下降  0.5  个百分点。国内青少年近视率已经高居世界第一，其中中国初高中生和大学生的近视率均已超过  70%，而美国青少年的近视率约为  25%，澳大利亚仅为  1.3%，德国的近视率也一直控制在15%以下。因此国内整体市场潜力大，随着政策强力背书，角膜塑形镜作为青少年有效防控近视的重要手段，行业维持高景气度。
        盈利预测与投资评级：我们预计  2019-2021  年，公司营业收入分别为  6.24亿元、8.46  亿元和  11.41  亿元，归母净利润分别为  2.99  亿元、4.04  亿元和  5.43  亿元，对应  EPS  分别为  0.74  元、1.00  元和  1.34  元。我们认为公司经营发展稳健，终端推广持续推动角膜塑形镜“量价齐升”，同时股权激励的顺利实施为长期发展注入动力。因此，我们维持对公司的“增持”评级。
        风险提示：产品质量风险；产品结构单一、同功能竞品推出的冲击风险；角膜塑形镜市场推广不达预期。