天风证券-电源设备行业：光伏竞价项目结果落地，国内需求即将回暖-190713

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        事件：
        近日，国家能源局发布了《2019  年光伏发电项目国家补贴竞价工作总体情况》，拟纳入国家竞价补贴范围的项目共  3921  个，总装机容量  22.78GW。
        光伏竞价项目结果及时出台，有利于下半年国内光伏项目建设推进
        7  月  1  日是各省申报竞价项目的截止日期，国家主管部门于  7  月  11  日公布了竞价项目结果，期间仅耗时  10  天，最大限度的体现了国家相关主管部门的诚意。竞价项目的结果及时公布，有利于后续竞价项目的建设推进，考虑到部分项目后续还需招标，我们预期竞价项目对于组件的需求有望从八月中旬开始逐步提升，国内光伏需求即将回暖。
        竞价规模总量略低于之前网传数据，实际年内有效并网量有望保持高水平
        此次竞价规模为  22.78  GW，略低于此前光伏们公布的  25-26  GW  的规模，我们认为，此次申报并入围的项目其消纳条件是经过省级层面和国家层面严肃确认过的，因此这些竞价项目中的绝大部分均将在年内如期并网。根据能源局官方测算此次竞价项目的预期年度补贴需求约  17  亿元，低于此前  22.5亿额度，但我们认为，明年的光伏补贴总额仍将保持在  20-25  亿的水平。
        竞价项目的平均补贴强度好于预期，组件端降价压力减轻
        根据能源局官方解读文件，此次竞价，I  类资源区的普通光伏电站平均补贴强度为  0.0663  元/千瓦时，全额上网分布式项目平均补贴强度为  0.0624  元/千瓦时；II  类资源区的普通光伏电站平均补贴强度为  0.0381  元/千瓦时，全额上网分布式项目平均补贴强度为  0.0558  元/千瓦时。III  类资源区的普通光伏电站平均补贴强度为  0.0749  元/千瓦时，全额上网分布式项目平均补贴强度为  0.0846  元/千瓦时，补贴强度高于此前预期，也意味着电站开发商能够接受相对高一些的光伏电站造价，组件端所受到的降价压力将有所减轻。
        2019  年国内光伏装机仍将能够稳中有进
        根据能源局官方解读，预期  2019  年光伏发电项目建设规模在  50  GW  左右，预计年内可建并网的装机容量在  40-45  GW。根据光伏协会的拆分，2019年建设规模构成为：户用  3.5  GW，竞价项目  22.8GW，扶贫  4.5GW，平价项目  4.5  GW，特高压及示范项目  9  GW，领跑者项目  4.5  GW。
        标的推荐：竞价项目的落地意味着国内需求即将回暖，叠加海外需求组有望在  7-8  月之后再度回升，我们看好光伏发电各环节具备优势的龙头企业，推荐光伏玻璃龙头信义光能，多晶硅料的龙头通威股份，单晶硅片龙头隆基股份，逆变器龙头阳光电源，建议关注  EVA  胶膜龙头福斯特。
        风险提示：竞价项目进度低于预期，海外光伏需求不达预期