光大证券-零售行业周报第296期：择机配置黄金股，关注低市净率公司-190714

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        ◆零售板块行情回顾
        过去一周（5  个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-2.67%和-2.43%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.90%，跑输上证综指和深证成指。2019  年以来（128  个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为  17.51%和  27.26%，商贸零售（中信）指数的涨幅为12.35%，跑输上证综指和深证成指。
        过去一周，商贸零售行业涨幅为-3.90%，位列  29  个中信一级行业的第  24  位。过去一周，29  个中信一级行业中  2  个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是餐饮旅游、农林牧渔和银行，涨幅分别为  0.07%、0.03%和-0.83%。2019  年以来，商贸零售行业涨幅为  12.35%，位列  29  个中信一级行业的第  21  位。2019  年以来，29  个中信一级行业中  28  个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、农林牧渔和非银行金融，涨幅分别为  63.08%、48.95%和  43.51%。
        过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市、百货和贸易，涨幅分别为-1.81%、-3.99%和-5.01%。2019  年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市、贸易和百货，涨幅分别为  23.97%、22.20%和  8.84%。
        过去一周，零售行业主要的  97  家上市公司（不含  2019  年首发上市公司）中，6  家公司上涨，1  家公司持平，89  家公司下跌  1,家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是安德利、远大控股和永辉超市，涨幅分别为  2.63%、1.56%和  0.70%。2019  年以来，零售行业主要的  97家上市公司（不含  2019  年首发上市公司）中，75  家公司上涨，21  家公司下跌  1,家公司停牌。2019  年以来，涨幅排名前三位的公司分别是中兴商业、家家悦和武汉中商，涨幅分别为  65.35%、50.49%和  50.08%。
        ◆零售行业投资策略
        展望未来一段时间的零售行情，我们相对看好黄金子行业，周边世界环境不确定性加大，黄金或成为未来一段时间在零售板块里的配置首选，此外抗通胀因素也是黄金的固有属性所决定的。我们相对看好子行业龙头公司，建议投资者择机配置。零售短期从指标而言，建议配置低市净率企业，尤其是国企中的小市值低市净率公司，在目前的市场环境中，或有长期价值投资的收益。整体我们对未来一段时间的市场谨慎乐观，黄金珠宝和市净率为择股主要方法。下周建议关注：首商股份，老凤祥，天虹股份，银座股份。
        ◆风险提示：
        居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，人工费用上涨速度高于预期。