五矿期货-锰硅周报：回调买入-210911

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消息面：广西能耗双控政策落地强化，能耗双控全国推开，江苏省钢铁行业开展能耗双控，限产有趋严变化，钢厂铁水小幅波动。

◆成本端：港口锰矿倒挂下主流锰矿价格上调，高价矿陆续到港。

◆进出口：港口锰矿库存缓慢下降，澳矿、南非矿进口利润收窄，港口锰矿价格倒挂。

◆供应端：内蒙限电、宁夏能耗双控维持，广西限电强化，供应收缩，能耗考核下大概率回溯抑制供应。

◆需求端：压粗钢产量下游钢厂铁水回落窄位波动，锰硅样本周度库存维持低位波动。

整体看，短期供应偏紧，矿价成本上移。

◆小结：港口锰矿价格上涨，锰硅南北主产区限电持续，扰动供应，锰硅价格偏强震荡，基于后市能耗双控强化限制供应，以及全国性压粗钢产量的设定，我们更新了供需平衡表展望，锰硅供应或略收紧。

盘面对于南方广西产区减产预期逐步落地兑现，但其他主产区有推开趋势，开工率大降，现货偏强波动。

锰硅回调买入。